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齊魯晚報·齊魯壹點 記者 張召旭

日前，桃李面包發布2025年半年報，業績數據不容樂觀。報告期內，公司實現營業收入26.11億元，同比下降13.55%；實現歸母凈利潤2.04億元，同比下降29.7%；扣非凈利潤為1.94億元，同比下降30.03%。

面包及糕點品類作為桃李面包的主營業務，上半年實現營收25.85億元，較去年同期的29.85億元減少了整整4億元。事實上，該品類營收下滑在2024年已初現端倪，當年該品類營收同比下降9.58%至59.06億元，占公司主營業務收入的比例為97.04%。從產銷情況來看，2024年，“面包及糕點”的生產量和銷售量雙雙縮減，庫存卻同比增加19.42%，至85.60萬公斤。

桃李面包主營面包、糕點，以及月餅、粽子等季節性產品，其中“短保面包”是其代表產品，主打快捷、新鮮、少添加，保質期通常在3至15天，屬于預包裝烘焙面包。但近年來，短保面包市場競爭愈發激烈，強敵環伺。不僅有賓堡、曼可頓、盼盼、美焙辰等烘焙品牌爭奪市場份額，眾多商超以及“前店后廠”式的烘焙店也紛紛加入戰局，桃李面包的市場優勢正逐漸被新興品牌稀釋。

在消費趨勢方面，消費者對健康飲食的關注度日益提升。桃李面包在半年報中提到，中國烘焙行業近年來在消費需求結構方面發生了顯著變化，健康化趨勢尤為突出，低糖、低脂、高纖維等健康導向型產品逐漸成為市場主流。而桃李面包傳統產品線以高糖、高油短保面包為主，在健康化轉型上步伐稍顯滯后，導致部分客群流失。

面對業績困境，桃李面包也在積極嘗試改變。今年上半年，公司陸續推出芝士肉松蛋糕、堿水面包丁、蔓越莓葡萄軟面包、爆漿牛角面包和拉絲蛋糕等新品，旨在適應當前消費習慣和消費潮流的變化趨勢，保持產品競爭力，滿足消費者多樣化的需求。然而，從研發投入來看，2024年，桃李面包研發費用為2296.84萬元，同比減少31.84%，研發投入占營業收入的0.38%；2025年上半年，公司研發投入1066.05萬元，同比減少30.81%，僅占總營收額的0.4%。研發投入的持續縮減，或許會對其后續的產品創新和市場競爭力提升產生一定影響。

從渠道層面來看，桃李面包線下渠道主要采取直營和經銷兩種模式。直營模式依賴大型商超，近年來商超客流下滑、渠道費用攀升，直接導致桃李面包直營渠道收入下滑。經銷模式雖覆蓋下沉市場，但縣鄉市場飽和度有所提升，加上新興烘焙店、社區團購的出現，分流了桃李面包原有的客流量，致使經銷模式收入下滑。或許受渠道影響，桃李面包東北地區、華東地區、華北地區三大核心市場收入出現全面下滑。

2025年上半年，桃李面包在東北地區、華東地區、華北地區分別實現營收10.44億元、8.45億元、5.94億元，分別同比減少1.07億元、1.43億元、1.02億元，合計減少3.52億元。一直以來桃李面包加速滲透的南方市場也未實現增長。今年上半年，公司華南市場營收減少0.42億元至1.8億元，西南市場的營收減少0.53億元至3.2億元。2024年，桃李面包在南方設立的子公司東莞桃李面包有限公司、海南桃李面包有限公司、廣西桃李面包有限公司分別虧損727萬元、2019萬元、146萬元。

桃李面包在財報中提到，2025年上半年公司深耕東北、華北等成熟市場，進一步提升渠道下沉力度；在華東、華南等核心市場加快布局優化，逐步形成 “核心區域穩中求進，潛力市場強勢突破” 的雙輪驅動戰略；面向西南、新疆等新興市場，持續推進銷售網絡建設，打造更貼近當地需求的產品和服務體系。但從上半年的業績數據來看，這一戰略尚未能快速扭轉局面。未來，桃李面包能否突破困境，實現業績的回暖與增長，仍有待市場的檢驗。