疫情帶給社區媒體的沖擊也不小，分眾傳媒(002027.SZ)的半年報有明顯反映。

8月16日晚間，分眾傳媒披露了2022年半年度報告。上半年，公司實現的營業收入、歸屬于上市股東股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)雙降，其中，凈利潤為14.03億元，同比降幅超過50%。

分眾傳媒解釋稱，疫情沖擊之下廣告市場需求疲軟，公司部分重點城市廣告發布受限，導致上半年的經營業績同比有較大幅度下滑。

二級市場上，分眾傳媒的股價年內累計下跌26.55%，市值縮水超300億元。

作為中國最大的社區媒體集團，分眾傳媒曾走過一段彎路，也曾激進擴張，經過及時調整后，公司綜合競爭力日益突出。

江南春曾自豪地表示，樓宇電梯資源是分眾傳媒的核心競爭力，公司的樓宇電梯資源市場份額遙遙領先同行。公司目前已覆蓋超過4億中國城市主流人群。

展望下半年，宏觀環境的不確定性可能會對廣告市場需求造成一定影響，或導致公司業務規模繼續出現萎縮。不過，分眾傳媒稱，公司韌性足，整體業務仍將健康發展。

從財務狀況看，截至今年6月底，公司廣義貨幣資金合計為93.29億元，長短期債務合計22.60億元，流動性十分充足。

二季度扣非降逾80%

疫情之下，分眾傳媒的經營也受到了嚴峻挑戰。

根據最新披露的半年報，今年上半年，分眾傳媒實現營業收入48.52億元，與上年同期的73.27億元相比，減少24.75億元，同比下降幅度為33.77%。公司實現的凈利潤為14.03億元，較去年同期的29億元減少14.97億元，同比下降51.61%;扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)為10.80億元，上年同期為25.92億元，同比減少15.12億元，下降幅度為58.34%。

2015年，江南春攜分眾傳媒從美股歸來，作價457億元借殼七喜控股成功登陸A股市場。

借殼上市以來，僅看中報業績，今年是分眾傳媒回歸A股的第二個糟糕的業績報告。上一次，是2019年上半年。當時，公司實現的營業收入為57.17億元，同比下降19.60%，凈利潤為7.78億元、扣非凈利潤3.82億元，同比下降幅度分別為76.76%、86.45%。

今年上半年，營業收入的下滑幅度比2019年上半年還要大，但凈利潤、扣非凈利潤的下降幅度要低于2019年上半年。

從單個季度看，二季度下滑更為明顯。今年一、二季度，公司實現的營業收入分別為29.39億元、19.13億元，同比分別下降18.19%、48.76%。對應的凈利潤為9.29億元、4.75億元，下降幅度為32.12%、69.02%;扣非凈利潤為8.11億元、2.68億元，同比下降33.33%、80.47%。

單個季度業績數據顯示，二季度，無論是營業收入還是凈利潤、扣非凈利潤，無論是同比還是環比，下降的幅度均是最大的，其中，扣非凈利潤同比下降幅度超過80%。

對于上半年的經營業績，分眾傳媒解釋稱，受三月份以來各地疫情影響，廣告市場需求疲軟，尤其在四月和五月，公司部分重點城市廣告正常發布受限，經營活動受到極大影響，因此，公司上半年經營業績較去年同期有較大的幅度的下滑。

公司還稱，六月份以來，隨著全國疫情防控形勢好轉，市場需求回暖，公司克服諸多不利影響，逐步走出最困難時期，各項經營指標正在有序恢復和改善。

二級市場上，分眾傳媒的股價走勢也不好看。去年最后一個交易日，其收盤價為8.06元/股，今年8月17日的收盤價為5.92元/股，年內累計跌幅為26.55%。

與股價下跌對應的是，公司市值年內縮水超300億元。

股東變動方面，今年一、二季度，陸股通連續增持，易方達、全國社保基金等進入前十，而東方紅基金連續兩個季度減持，基本養老保險基金、富達基金進行了少量減持。

截至今年6月底，持股分眾傳媒的基金公司為45家，較去年底的109家銳減64家。這意味著，有64家基金公司清倉退出。

基金投資浮虧過億

導致分眾傳媒經營業績下滑的，還有資產減值及公允價值變動損益。

今年上半年，分眾傳媒實現的投資凈收益為2.47億元，主要包括權益法核算的長期股權投資收益9463.02萬元、處置交易性金融資產取得的銀行理財產品收益6721.64萬元、處置其他非流動金融資產取得的投資收益8351.53萬元。

公允價值變動損益為-8160萬元，主要包括其他非流動金融資產，即基金類投資的公允價值變動損失約1.08億元。

資產減值方面，公司上半年的凈資產減值約為3.09億元，包括合同資產減值損失和應收賬款信用減值損失合計3.08億元。

公司解釋稱，受疫情影響，呈現風險特征的客戶的應收賬款有所增加，同時合同資產及應收賬款的預期信用損失率亦有所上升，因此相應計提了合同資產減值損失及應收賬款信用減值損失合計為3.08億元。當然，上述投資虧損是暫時性的，比如基金類投資，是浮虧。隨著基金凈值回升，其浮虧金額將減少，甚至可能會出現盈利。

作為分眾傳媒的實際控制人，江南春稱公司韌性足，稱沒有人能打敗公司。

從財務狀況看，基金投資也好、股權投資也罷，背后是分眾傳媒有錢。截至今年6月底，公司賬面上的貨幣資金達40.16億元、交易性金融資產達53.13億元，廣義貨幣資金合計為93.29億元。與之對應的是，公司長短期債務合計22.60億元。

超90億元廣義貨幣資金，對應22.60億元債務，分眾傳媒的流動性十分充足。

今年下半年，宏觀環境的不確定性可能會對廣告市場需求造成一定影響，或導致公司業務規模繼續出現萎縮。而充足的流動性，是抵御各類不可預料風險的有力保障。

在主營業務方面，分眾傳媒構建了國內最大的城市生活圈媒體網絡。公司稱，其當前的主營業務為生活圈媒體的開發和運營，主要產品為樓宇媒體(包含電梯電視媒體和電梯海報媒體)、影院銀幕廣告媒體和終端賣場媒體等，覆蓋城市主流消費人群的工作場景、生活場景、娛樂場景和消費場景，并相互整合成為生活圈媒體網絡。

截至今年7月31日，公司的生活圈媒體網絡除了覆蓋國內主要的300余個城市外，還覆蓋了韓國、泰國、新加坡、印度尼西亞和馬來西亞等國的50多個主要城市。

根據沙利文的研究報告，截至2021年底，以樓宇媒體點位數計，分眾傳媒擁有的媒體點位數量排名第一，分眾傳媒在寫字樓和住宅樓領域均排名第一，市場份額遙遙領先于2至5位競爭對手之和的1.8倍。以覆蓋電梯數計，分眾傳媒在寫字樓和住宅樓領域均排名第一。

分眾傳媒稱，公司目前已覆蓋超過4億中國城市主流人群，逐漸發展為貼近消費者生活的核心媒體平臺，具有極高的品牌知名度及強大的市場主導權，可以支撐公司整體業務持續穩健發展。