持續布局新能源汽車開發的小康股份(601127.SH)再進一步。

5月19日晚，小康股份發布公告稱，其定增募資方案獲得證監會核準批復。

三易其稿的定增方案主要內容為，小康股份擬通過非公開發行股份，募資不超過25.93億元，其中16.22億元募資用于新能源系列車型開發及產品技術升級。

對于募投項目前景，小康股份信心十足。公司稱，在碳中和背景下，新能源汽車有著廣闊前景。公司經過多年的新能源乘用車研發投入，已經掌握了國際領先的核心技術，其新能源乘用車賽力斯SF5已于去年底量產。

小康股份于2016年6月15日登陸A股市場，近年來，受汽車市場調整等多種因素影響，公司經營業績承壓。但是，公司早已押注新能源汽車領域，盡管經營壓力大，但公司研發投入不減反增。

備受市場關注的是，在新能源汽車技術方面，小康股份牽手華為，似乎得到了助力。

二級市場上，去年11月以來，小康股份股價大幅上揚。至今年5月19日，其股價接近60元，較去年11月初上漲了5倍多。

再募資加碼新能源汽車

看準了新能源汽車的發展前景，小康股份不遺余力進行大規模布局。

2020年10月13日，小康股份披露定增預案，公司擬向不超過35名特定投資者發行股票數量不超過3.78億股，募資總額不超過27.05億元，扣除發行費用后的募集資金凈額，將用于SERES智能網聯新能源系列車型開發及產品技術升級項目、營銷渠道建設項目以及補充流動資金。

對于新能源汽車的發展前景，小康股份認為，隨著汽車電池技術突破、環保法規日益嚴格，受到污染物排放“國六”標準及汽車生產企業“雙積分”政策推行的影響，新能源汽車迎來高速發展的機遇期。

在實際中，國家陸續出臺包括購置補貼和免征購置稅政策延長2年、補貼平緩退坡等多項重要政策措施，繼續支持國內新能源汽車發展，同時上海、廣州、深圳、江蘇等多地采取給予購置補貼、充電補貼、發放新能源牌照等方式進一步促進新能源汽車消費。因此，發展大力新能源汽車正當其時。

針對本次募投項目，小康股份稱，公司已完成純電驅動模塊化整車平臺開發，同時掌握了純電和增程兩種電驅動技術，同時也是在美國硅谷設置研發中心的中國汽車企業之一。公司開發的純電動模塊化平臺架構具有多維度擴展能力，能覆蓋A-C級車型，可應對不同的產品定位，滿足不同消費需求。此外，通過平臺還可以極大提高新能源汽車零部件共用率和開發效率，降低成本，提升公司整體盈利能力。

公司還儲備了包括智能網聯、自動駕駛、智能交互、高效增程器在內的一系列技術。

去年10月，小康股份生產的賽力斯電動車在國內量產交付，并已獲得歐盟認證，首批出口德國200臺汽車。其稱，基于在三電方面的技術優勢，賽力斯汽車可實現“有電充電、無電加油”，為用戶帶來里程無憂的新能源出行體驗。

在三次修訂后，小康股份最新的定增方案顯示，其擬募資金額略有減少至25.93億元，募投項目不變，仍然為SERES智能網聯新能源系列車型開發及產品技術升級項目、營銷渠道建設項目、補充流動資金，前兩個項目擬使用的募資金額不變，仍然為16.22億元、2.73億元，補充流動資金的金額減少至6.98億元。

長江商報記者發現，2016年上市以來，小康股份已經完成兩次直接融資，均用于項目建設。IPO之時，公司募資8.28億元，主要用于汽車零部件生產線項目、發動機零部件項目。

2017年11月，公司發行可轉換公司債券募資15億元，用于年產5萬輛純電動乘用車項目建設。

長江商報記者發現，近年來，小康股份對外投資項目，主要是圍繞新能源汽車展開布局。

現金流量表顯示，2017年至2020年，公司投資現金流分別凈流出16.33億元、28.22億元、19.95億元、13.19億元，合計為77.69億元。

研發投入連續四年增長

敢于大規模布局新能源汽車產業，源于小康股份通過持之以恒研發，已經具備領先的專業技術。

2016年至2019年的年報披露，這四年，公司研發支出分別為4.75億元、8.12億元、16.62億元、22.06億元，連續四年增加。

實際上，小康股份是在勒緊褲帶搞研發。這四年，公司實現的營業收入分別為161.92億元、219.34億元、202.40億元、181.32億元，同比變動53.42%、35.46%、-7.72%、-10.41%。前兩年大幅增長，后兩年連續下降。

與之對應的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)分別為5.14億元、7.25億元、1.06億元、0.67億元，同比變動37.91%、41.14%、-85.33%、-30.06%。跟營業收入基本同步，只不過，后兩年的凈利潤大幅下降。

小康股份是一家集乘用車、商用車、動力總成及其他汽車零部件的研發、制造、銷售和服務于一體的綜合型汽車制造企業，擁有完善的研發、供應、制造、銷售整車體系。公司現有SERES(賽力斯)、東風風光、東風小康、DFSK、瑞馳等整車品牌，主要產品譜系包括SUV、MPV、微車，整車產品覆蓋了燃油車和新能源車型，以及核心零部件，包括排量從1.5T到2.0T的動力總成和三電產品。

從營業收入構成看，傳統汽車是其收入的主要來源，加上汽車動力總成、汽車零部件等業務收入，合計超過公司主營業收入的90%。

2018年開始，國內汽車市場大幅調整，整個汽車行業企業經營壓力較大，小康股份在2018年、2019年營業收入和凈利潤接連下降，屬于正常現象。

盡管如此，這兩年，小康股份的研發支出不減反增，同比分別增長104.68%、32.73%，占同期營業收入的比重為8.21%、12.16%。

2020年，汽車市場行情仍未好轉，加上疫情影響，小康股份的經營業績出現上市以來首次虧損，虧損金額達17.29億元。

但在這一年，公司的研發支出仍然達18.21億元，占當期營業收入的12.73%，比重進一步上升。當年底，公司投入的研發人員數量為1882名，占員工總數的14.22%。

堅持不懈進行大規模研發投入，小康股份的新能源汽車技術不斷突破。公司稱，其掌握了國際領先的核心技術。

小康股份稱，本次定增募資，投入新能源汽車研發項目，加強新能源汽車產品和技術的研發，將有助于提升公司新能源汽車技術水平。

公開消息稱，小康股份還牽手華為，共同發力新能源汽車。

二級市場上，投資者似乎對小康股份的發展前景較為看好，股價已經大幅上揚。去年11月4日，股價啟動時股價為9.15元/股，今年5月20日，股價調整后為57.63元/股，累計漲幅為523.98%。