人民幣匯率重回7 人民幣匯率重回7有何意義

2021-10-18 14:28:58來源：四海網綜合

　　10月29日以來，人民幣對美元匯率中間價開始走出升值軌跡，脫離了此前近2個月的“一條直線”。據最新消息，6日人民幣對美元匯率中間價報7.0080，較前一交易日上調305個基點。時隔近百天后，人民幣兌美元匯率重回7元關口以內。

　　雙向波動展現人民幣匯率韌性

　　三個月，從跌破“7”，到升破“7”，是對市場擔憂的最好回應，也是對人民幣匯率韌性的最好詮釋。

　　在近期人民幣匯率反彈過程中，有市場匯價反超中間價、人民幣在岸離岸價格趨同這兩點變化值得關注。以上兩點表明，人民幣貶值預期已顯著收斂，升值預期開始升溫。當前形勢似乎不支持人民幣出現趨勢性升值，但從一些方面看，不能排除匯率出現階段性反彈的可能性。

　　借用央行有關負責人在回應人民幣跌破“7”時曾說過的一句話——“7”更像水庫水位，豐水期時高一些，到枯水期時又會降下來，有漲有落，都是正常的。近幾年來，人民幣匯率漲漲跌跌并不鮮見，市場化定價特征持續凸顯，匯率彈性逐漸增強，但價值準繩和價格底線始終存在。這一次重新升破“7”，再次說明人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上保持基本穩定。

　　穩住7以內難度仍大雙向波動將是常態

　　當前人民幣匯率重回7關口以內后，短期內或還有升值空間。財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經濟學家鐘正生認為，目前人民幣匯率已經進入“舒適區”，如果本輪中美達成階段性協議，那么人民幣匯率可能小幅升值，階段性回到7以內。

　　平安證券分析認為，無論從市場情緒還是基本面來看，人民幣兌美元匯率仍具有小幅升值基礎，短期人民幣匯率大概率將圍繞7上下波動。其一，迫于美國經濟下行和大選的壓力，美國仍有動力在短期內與中國簽署第一階段協議，這會在市場情緒上提振人民幣匯率;其二，美元指數在11-12月份大概率維持溫和回落，震蕩中樞逐漸降至96-97，這有助于人民幣匯率升值;其三，當前中美10年期國債利差處于高位，這會對人民幣匯率形成一定的支撐。

　　不過，亦有觀點指出，現階段人民幣匯率的升值是階段性，想要穩住7關口以內難度較大，中期看匯率走勢更多呈現雙向震蕩。資深外匯專家韓會師表示，現階段主導人民幣走勢的主要不是基本面，而是市場情緒的波動，理交易員的主流心態是在好消息與壞消息交替出現的輿論環境下多做波段，賭大漲或者大跌的動力都不強，盡管人民幣匯率重回7關口以內，但當前的基本面并不太支撐人民幣匯率長期穩定在7以內，目前是適合做波動的時期。

　　此外，進入10月以來，人民幣兌美元匯率持續升值的態勢，使得人民幣資產對外資的吸引力增強。數據顯示，截至5日收盤，北向資金已經連續9個交易日持續凈流入;截至10月末，中債登為境外機構托管債券面額達18061.30億元，同比增19.82% ，月度環比增0.65%，已連續11個月增長，不斷刷新歷史紀錄。

　　鐘正生認為，現階段人民幣資產的吸引力有所增強：其一，海外對中國經濟的擔憂有所減弱。今年下半年以來，財新PMI連續回升，明顯好于全球平均水平。其二，人民幣匯率“破7”之后，減輕了海外資金流入的顧慮。此后北向資金的流入出現了明顯加速，外資增持中國債券規模也在9月大幅回升。其三，中美利差給予了外資較為充分的溢價。目前人民幣資產收益率在全球“越看越正”，10年期中美國債利差高達153bp。長期來看，中美競爭可能走向“持久戰”和“消耗戰”，中美資產的相關性減弱，人民幣資產有望逐漸受到全球資產配置機構的更多青睞。

　　來源：綜合中證網證券日報

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