6月27日，哪吒汽車發(fā)布公告稱，此次三六零轉(zhuǎn)讓的部分股權(quán)的基金與管理團(tuán)隊(duì)形成一致行動(dòng)人，有利于哪吒汽車經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的控制權(quán)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，去年10月份，三六零計(jì)劃投資哪吒汽車29億元，已先后完成9億元、10億元出資。上述公告提及的轉(zhuǎn)讓事宜意味著剩余10億元將不再支付，且不打算繼續(xù)履約，而是0元轉(zhuǎn)讓。除了轉(zhuǎn)讓，三六零還將放棄包括贖回權(quán)、優(yōu)先收購(gòu)權(quán)、追加投資權(quán)等特殊權(quán)利。

業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑

(資料圖片僅供參考)

“上市準(zhǔn)備說(shuō)”

對(duì)于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，各方分別進(jìn)行了回應(yīng)。

三六零在公告中指出，此舉是為了優(yōu)化標(biāo)的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善標(biāo)的公司治理機(jī)制，支持哪吒汽車股份制改造等工作。

其在公告中強(qiáng)調(diào)，公司與哪吒汽車合作進(jìn)展順利，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司仍是哪吒汽車股東，雙方將在網(wǎng)絡(luò)安全、智能駕駛技術(shù)開發(fā)等領(lǐng)域持續(xù)保持溝通。

對(duì)于“0元轉(zhuǎn)股權(quán)”一事，周鴻祎日前回應(yīng)稱：“哪吒汽車還是一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司，需要讓創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)公司發(fā)展，而不是完全由資本主導(dǎo)，但是現(xiàn)在創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)股權(quán)太少。”

哪吒汽車則表示，此次三六零轉(zhuǎn)讓的部分股權(quán)的基金，與管理團(tuán)隊(duì)形成一致行動(dòng)人，有利于改善公司治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的控制權(quán)，對(duì)哪吒汽車各項(xiàng)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期可持續(xù)經(jīng)營(yíng)更為有利。

那么，3.532%的股權(quán)能在多大程度上“提高經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的控制權(quán)”？哪吒汽車最新的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，其大股東為南寧民生新能源產(chǎn)投（14.03%），北京華鼎新動(dòng)力（12.3%），代表宜春國(guó)資、南寧國(guó)資和四川國(guó)資的宜春金合（9.9773%），股權(quán)非常分散，累計(jì)有超過(guò)40家股東。其中代表創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的桐鄉(xiāng)眾合、上海哲奧實(shí)業(yè)加上創(chuàng)始人方運(yùn)舟合計(jì)持股僅7.2%。

盡管哪吒汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO張勇稱，哪吒管理團(tuán)隊(duì)持有的股份超過(guò)20%。但即便如此，對(duì)于一家初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)，創(chuàng)始人管理團(tuán)隊(duì)的股權(quán)占比依然很低。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，最近提交招股書的威馬汽車，其最大股東沈暉夫婦合計(jì)持股30.82%，管理層及員工持股13.75%；理想汽車方面，僅李想的個(gè)人持股就達(dá)19.7%，擁有71%投票權(quán)（截至2021年底）；蔚來(lái)汽車2018年上市時(shí)，李斌持有17.2%的股份，截至目前持股占比依然有13.8%，這還沒有算上管理團(tuán)隊(duì)的持股占比。

對(duì)此，哪吒汽車表示，目前公司正在推進(jìn)本輪融資的工商變更工作，并將迅速啟動(dòng)公司股份制改制工作。有不愿具名的汽車行業(yè)證券分析師向記者表示，股份制改制的目的旨在建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)分明的企業(yè)制度，并為企業(yè)上市融資提供體制基礎(chǔ)及實(shí)體資質(zhì)。但“與其說(shuō)哪吒汽車在為上市做準(zhǔn)備，更像是重要股東改變了內(nèi)部投資計(jì)劃。”

腰部造車新勢(shì)力

面臨生存壓力

2021年4月底，三六零官宣與哪吒汽車合作造車，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。此后，因三六零遲遲未正式做出投資動(dòng)作，一度被外界稱為哪吒汽車的“精神股東”。直至當(dāng)年10月份，三六零宣布以自有資金29億元投資入股哪吒汽車，合計(jì)持有后者16.59%的股份，成為第二大股東，才打破了諸多質(zhì)疑。

根據(jù)最新公告，2021年5月31日，三六零實(shí)繳的9億元投資款已完成支付。2021年10月27日，上述29億元投資的D1輪交割先決條件已滿足，公司全資子公司天津奇睿天成股權(quán)投資中心（有限合伙）完成D1輪領(lǐng)投方首輪投資款10億元的支付。截至公告時(shí)，三六零尚有10億元投資款未支付，也就是在本次交易中受讓的3.532%股權(quán)。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，哪吒汽車2020年虧損13.2億元，2021年?duì)I收為57.35億元，虧損29億元，近兩年累計(jì)虧損超過(guò)42億元。截至2021年12月31日，哪吒汽車資產(chǎn)總額為137億元，負(fù)債總額為83億元。

對(duì)此，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟理事高云鵬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，造車本就是個(gè)燒錢的事，面對(duì)負(fù)債近百億元的腰部新勢(shì)力哪吒汽車，三六零此舉完全可以理解。

作為國(guó)內(nèi)較早一批發(fā)展起來(lái)的造車新勢(shì)力，哪吒汽車最新交付數(shù)據(jù)顯示，公司5月份共交付新車11009臺(tái)，同比增長(zhǎng)144%；2022年1月份至5月份累計(jì)交付49974臺(tái)，同比增長(zhǎng)213%。

在高云鵬看來(lái)，從銷量數(shù)據(jù)看，哪吒汽車已與小鵬汽車、理想汽車處于同一陣營(yíng)，但在核心技術(shù)以及品牌黏性等方面并沒有形成絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，銷量能否持續(xù)、能否順利上市、上市后何時(shí)能擺脫虧損，變數(shù)較大。