欣旺達(dá)拆分動(dòng)力電池業(yè)務(wù)上市的事情眉目日漸清晰。

9月1日，欣旺達(dá)公告，發(fā)行境外全球存托憑證（GDR）并在瑞士證券交易所上市事項(xiàng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)。

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IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)表示，瑞士交易所是歐洲老牌交易所之一，無(wú)論流動(dòng)性還是融資能力都不錯(cuò)，近年來(lái)才逐步引起國(guó)內(nèi)企業(yè)的重視。此次欣旺達(dá)選擇瑞士交易所可能旨在除了規(guī)避赴港、赴美上市較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之外，規(guī)避赴美上市的中概股風(fēng)險(xiǎn)也可能是其考慮的重要因素。

“發(fā)行GDR實(shí)際上也是企業(yè)跨境上市的一種代表性方式，只不過(guò)將股票轉(zhuǎn)為特定的存托憑證并以存托憑證在交易所進(jìn)行交易，以及享有同等的股東權(quán)益。”柏文喜補(bǔ)充道。

此前有媒體報(bào)道，承載欣旺達(dá)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的欣旺達(dá)電動(dòng)汽車電池有限公司（簡(jiǎn)稱“欣旺達(dá)EVB”）從去年末就啟動(dòng)了分拆上市計(jì)劃，將作為獨(dú)立公司主體上市，預(yù)計(jì)2023-2024年提交IPO。

日前，欣旺達(dá)EVB還宣布完成80億元A輪融資，投后估值約為300億元，博華資本、深創(chuàng)投、源碼資本和國(guó)家綠色發(fā)展基金聯(lián)合領(lǐng)投。

據(jù)悉，欣旺達(dá)EVB此輪融資份額爭(zhēng)搶激烈，最終融資金額已超過(guò)最初計(jì)劃，VC/PE搶灘動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)熱度可見(jiàn)一斑。

有分析認(rèn)為，欣旺達(dá)目前營(yíng)收占比側(cè)重于消費(fèi)電子業(yè)務(wù)，而無(wú)論是前述80億元融資，還是此前“蔚小理”等車企聯(lián)合對(duì)欣旺達(dá)的投資，都是沖電池業(yè)務(wù)，欣旺達(dá)業(yè)務(wù)拆分也是明智之舉。此外，發(fā)家于消費(fèi)電子的欣旺達(dá)，在動(dòng)力電池方面的布局還遠(yuǎn)落后于比亞迪等頭部企業(yè)，獨(dú)立上市也有利于動(dòng)力電池業(yè)務(wù)更加自主發(fā)展。

欣旺達(dá)最早以消費(fèi)電子業(yè)務(wù)為主，給蘋(píng)果、飛利浦等供應(yīng)過(guò)鋰電模組，2008年開(kāi)始布局動(dòng)力電池，2014年通過(guò)收購(gòu)東莞鋰威51％的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)鋰電電芯領(lǐng)域的自主生產(chǎn)布局，同年欣旺達(dá)EVB成立。

2021年以來(lái)，欣旺達(dá)汽車動(dòng)力電池勢(shì)頭突然迅猛，并成為欣旺達(dá)增速最快的業(yè)務(wù)板塊之一。

2022年上半年，欣旺達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收217.18億元，同比增加38.49%；歸母凈利潤(rùn)3.72億元，同比下降39.72%。其中，電動(dòng)汽車類電池業(yè)務(wù)營(yíng)收42億元，同比增長(zhǎng)631.92%。且毛利率同比增長(zhǎng)2.37%，是唯二毛利率同比保持正向增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)之一。

2020年中國(guó)動(dòng)力電池裝車量排名中，欣旺達(dá)還沒(méi)有姓名，但2021年欣旺達(dá)以2.06 GWh的動(dòng)力電池裝車量在國(guó)內(nèi)排名第十。今年上半年，欣旺達(dá)排名一度擠進(jìn)國(guó)內(nèi)前五，全球前十。

高速增長(zhǎng)之下，欣旺達(dá)已經(jīng)成功打入車企的電池供應(yīng)商名單。目前，欣旺達(dá)已經(jīng)與小鵬、雷諾、日產(chǎn)、吉利、東風(fēng)、廣汽、上汽通用五菱、上汽乘用車等車企達(dá)成合作。

產(chǎn)能方面，今年欣旺達(dá)落子浙江蘭溪、廣東珠海和四川什邡三座電池生產(chǎn)基地。截至目前，欣旺達(dá)共落子珠海、惠州、南京、南昌、棗莊、什邡六大動(dòng)力電池生產(chǎn)基地，合計(jì)總投資達(dá)770億元，將新增產(chǎn)能160GWh，已超過(guò)2025年140 GWh的產(chǎn)能規(guī)劃。

汽車應(yīng)用方面，欣旺達(dá)提供的純電動(dòng)汽車快充2C及超級(jí)快充4C電池產(chǎn)品，可適配800V高壓及400V系統(tǒng)，獲得國(guó)內(nèi)眾多車企認(rèn)可；混合動(dòng)力汽車電池產(chǎn)品與國(guó)內(nèi)大部分客戶展開(kāi)合作，并已開(kāi)始批量交付；快充產(chǎn)品已獲得多家頭部客戶的車型定點(diǎn)。儲(chǔ)能應(yīng)用方面，在便攜式、戶用家儲(chǔ)和電力儲(chǔ)能全面布局。

方正證券認(rèn)為，欣旺達(dá)在混合動(dòng)力汽車市場(chǎng)有望成為行業(yè)龍頭，純電動(dòng)汽車和儲(chǔ)能市場(chǎng)有望快速突破。

亦有分析指出，隨著動(dòng)力電池日漸激烈的角力，欣旺達(dá)未來(lái)還將面臨產(chǎn)能和技術(shù)兩大方面的挑戰(zhàn)。

此外，國(guó)盛證券認(rèn)為，欣旺達(dá)消費(fèi)類電芯業(yè)務(wù)的生產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大，稼動(dòng)率穩(wěn)步提升，隨著自供比例的提升，將有效提升產(chǎn)品附加值，提高公司整體的盈利能力。

中泰證券此前曾預(yù)計(jì)，2022-2024年欣旺達(dá)歸母凈利潤(rùn)為10億元、25億元、33億元，對(duì)應(yīng)市盈率為51倍、21倍、16倍。