2023年1月30日，軌交核心零部件制造商華鐵股份公布2022年業(yè)績預告，報告期內(nèi)，公司預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤-17至-15億元，歸母凈利潤錄得為負的主要原因系商譽計提的減值約17至19億元以及受疫情等因素影響，部分高毛利產(chǎn)品訂單延遲交付不能及時確認收入。

預計經(jīng)過本次計提后，華鐵股份總商譽占資產(chǎn)比例約降至20%左右。商譽計提是對未來商譽壓頂造成業(yè)績“黑天鵝”事件的提前釋放與規(guī)避，客觀上對企業(yè)長期健康良性的發(fā)展起到積極的作用，不會對公司的基本面、生產(chǎn)經(jīng)營和現(xiàn)金流造成影響。

公開資料顯示，華鐵股份是國際化的軌交核心零部件制造商，其核心產(chǎn)品在動車組新造和修造市場均有較高的市場占有率。近年來，華鐵股份持續(xù)提升核心產(chǎn)品競爭力，基于自身多年積累的產(chǎn)品和技術(shù)經(jīng)驗向其他業(yè)務領域進行拓展，逐步構(gòu)建公司在大交通領域核心供應鏈的戰(zhàn)略布局。

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行業(yè)中長期穩(wěn)步增長，商譽減值助推公司輕裝上陣

交通強國背景下，高鐵建設及軌交裝備打開增長空間。截至2022三季度末，全國鐵路營業(yè)里程15.3萬公里，其中高鐵4.1萬公里。申萬宏源預測，“十四五”期間全國鐵路固定資產(chǎn)投資年均完成額或相比“十三五”期間繼續(xù)提升。受益于近年來高鐵及城軌建設持續(xù)增長、建設速度加快，軌交裝備制造行業(yè)當前處于成長期，行業(yè)增長主要由高鐵建設帶來的車輛配置需求驅(qū)動。

軌道交通的環(huán)保特征愈發(fā)凸顯，隨著鐵路電氣化率不斷提升，軌交運輸自身能源結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，能耗及污染物排放量持續(xù)降低。雙碳政策強化軌交運輸替代需求，軌交運輸作為“綠色交通”為節(jié)能減排貢獻顯著。隨著動車組保有量不斷提升，軌道交通車輛檢修市場不斷擴容，高負荷運行下維修周期有所縮短，軌交后市場已步入高速成長期。

華鐵股份本次計提約17-19億元商譽減值的決策本質(zhì)上釋放了公司過去隱藏在表面下的危機，其根本目的是為了讓公司能在未來業(yè)務發(fā)展的過程中輕裝上陣，短期來看雖然會對利潤表有所影響，但長期而言，對公司爭取未來更好的業(yè)績表現(xiàn)有一定的積極作用。

此外，公司2022年報業(yè)績預告中所披露的凈利潤另一主要變化原因系受疫情等因素影響，部分高毛利產(chǎn)品訂單延遲交付不能及時確認收入。公告顯示，華鐵股份核心業(yè)務高鐵座椅、給水衛(wèi)生系統(tǒng)等產(chǎn)品的市場份額依然保持行業(yè)領先地位，隨著行業(yè)的復蘇，公司作為多品類的軌交零部件制造商的優(yōu)勢也將逐步顯現(xiàn)。

持續(xù)打造新業(yè)務 聚力全面提升公司核心競爭力

2022年以來，華鐵股份基于自身多年積累的產(chǎn)品和技術(shù)經(jīng)驗向其他業(yè)務領域進行拓展，形成以軌道交通零部件制造為核心，城軌與后市場業(yè)務持續(xù)壯大，戰(zhàn)略型新業(yè)務不斷拓展的新格局。

在新能源汽車方面，華鐵股份與全球第三大汽車零部件供應商之一麥格納國際達成戰(zhàn)略合作，雙方將在中國山東省青島市成立一家合資公司，面向約定客戶的新能源汽車提供業(yè)內(nèi)領先座椅系統(tǒng)解決方案。此次合作是華鐵股份基于公司高鐵座椅領域技術(shù)儲備的延伸發(fā)展，有助于華鐵股份快速進入新能源汽車行業(yè)。

在民用航空修造領域，華鐵股份宣布與中國航空器材集團全資子公司北京凱蘭航空簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方擬從民用航空器零部件維保項目入手，建立零部件及系統(tǒng)維保供應鏈關(guān)系。至此，華鐵股份“大交通戰(zhàn)略”再落一子，實現(xiàn)了在國內(nèi)航空器以及新能源汽車零部件領域的產(chǎn)業(yè)布局。

未來，華鐵股份將進一步聚焦軌交主業(yè)，進一步提升維保及國際業(yè)務占比，持續(xù)拓展新業(yè)務，為客戶創(chuàng)造長期價值，最終全方位提升核心競爭力并穩(wěn)步實現(xiàn)經(jīng)營擴張。

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