賽力斯(601127.SH)近日發(fā)布公告稱，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買重慶兩江新區(qū)龍盛新能源科技有限責(zé)任公司(下稱“龍盛新能源”)100%股權(quán)的注冊申請獲得證監(jiān)會批復(fù)同意。本次交易最終作價81.64億元。此前賽力斯通過向龍盛新能源租賃超級工廠用于生產(chǎn)問界系列智能電動汽車產(chǎn)品。交易完成后，龍盛新能源將成為賽力斯的全資子公司，賽力斯將獲得超級工廠的所有權(quán)。

值得一提的是，2024年1至9月，賽力斯租賃超級工廠生產(chǎn)新能源汽車產(chǎn)品的年化產(chǎn)能利用率達(dá)98.93%。隨著產(chǎn)能利用率趨近飽和，本次收購?fù)瓿珊?，賽力斯是否會考慮擴(kuò)產(chǎn)或調(diào)整生產(chǎn)計劃?就此問題，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者以投資者名義致電賽力斯證券部，其相關(guān)工作人員表示，后續(xù)公司會根據(jù)產(chǎn)品的銷售和開發(fā)節(jié)奏去判定是否擴(kuò)產(chǎn);按照規(guī)劃，可能會有一部分新車型在那邊生產(chǎn)。

加速產(chǎn)業(yè)整合布局

從去年上半年開始，賽力斯就在籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項。2024年4月，賽力斯董事會審議通過了《關(guān)于公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)方案的議案》等與本次交易相關(guān)的議案;2024年11月，賽力斯重大資產(chǎn)重組相關(guān)申請獲上交所受理;2025年1月，上交所并購重組審核委員會審議通過了此次重組事項;近日，賽力斯發(fā)行股份購買資產(chǎn)的注冊申請正式獲批。

批復(fù)文件顯示，證監(jiān)會同意賽力斯向重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金合伙企業(yè)(有限合伙)發(fā)行5312.50萬股股份、向重慶兩江新區(qū)開發(fā)投資集團(tuán)有限公司發(fā)行3253.03萬股股份、向重慶兩江新區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司發(fā)行3792.85萬股股份購買相關(guān)資產(chǎn)的注冊申請。

根據(jù)重組方案，賽力斯擬通過發(fā)行股份的方式購買上述三家重慶國資公司持有的龍盛新能源100%股權(quán)。定價方面，根據(jù)中京民信出具并經(jīng)兩江新區(qū)國資局備案的《資產(chǎn)評估報告》，本次評估采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)果，龍盛新能源100%股權(quán)價值為81.64億元，評估增值5.67億元，增值率為7.46%。經(jīng)交易各方協(xié)商一致，本次交易龍盛新能源100%股權(quán)的最終作價為81.64億元。

與此同時，按照發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價格66.06元/股計算，賽力斯本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)發(fā)行的股票數(shù)量總計約為1.24億股，占本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)后公司總股本的7.57%。

賽力斯表示，本次交易完成后，龍盛新能源將成為其全資子公司，有利于公司發(fā)揮在生產(chǎn)、運(yùn)營等方面的協(xié)同效應(yīng)。為了提高本次交易的整合績效以及更好地發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，從經(jīng)營和資源配置等角度出發(fā)，公司擬在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面與龍盛新能源進(jìn)行進(jìn)一步整合。

標(biāo)的尚處虧損狀態(tài)

本次交易標(biāo)的龍盛新能源成立于2022年9月，是兩江新區(qū)龍興新城智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施配套項目的實施主體，系專門為服務(wù)新能源汽車生產(chǎn)制造成立的項目公司，其主要資產(chǎn)為生產(chǎn)新能源汽車所需的土地、房產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)配套設(shè)施，該等資產(chǎn)打造了智能電動汽車工廠(簡稱“超級工廠”)。

龍盛新能源的主營業(yè)務(wù)系對外提供超級工廠的生產(chǎn)性租賃服務(wù)，包括土地、廠房、設(shè)備及輔助設(shè)施等。超級工廠采用“四位一體”智能制造架構(gòu)，擁有先進(jìn)的智能終端，實現(xiàn)高度自動化生產(chǎn)，并打造了行業(yè)內(nèi)先進(jìn)的IOT物聯(lián)網(wǎng)平臺。超級工廠可實現(xiàn)超3000臺機(jī)器人智能協(xié)同，實現(xiàn)關(guān)鍵工序100%自動化;運(yùn)用質(zhì)量自動化測試技術(shù)，實現(xiàn)100%質(zhì)量監(jiān)測追溯。

目前，龍盛新能源的收入和利潤主要來源為租金收入。不過，由于公司成立時間尚短，且超級工廠的建設(shè)規(guī)模大，基建、土地使用權(quán)和設(shè)備等投入較高，公司前期大規(guī)模資金投入后，基建和設(shè)備的折舊攤銷金額高，目前仍處于虧損狀態(tài)。據(jù)披露，2023年及2024年，龍盛新能源營業(yè)收入分別為0.91億元、2.82億元，凈利潤分別為-0.13億元、-0.94億元，2024年虧損額度較前一年有所擴(kuò)大。

賽力斯為何收購龍盛新能源?《經(jīng)濟(jì)參考報》記者近日以投資者名義致電賽力斯證券部，其相關(guān)工作人員表示：“收購后我們就擁有了工廠的所有權(quán)，后續(xù)公司的生產(chǎn)和經(jīng)營就會比較穩(wěn)定。如果對工廠有其他產(chǎn)能安排或計劃，我們的自由度也會比較高。”

值得一提的是，目前賽力斯租賃超級工廠主要用于生產(chǎn)問界M9系列車型，設(shè)計產(chǎn)能為15萬輛/年，從2024年2月開始批量交付。2024年1至9月，賽力斯租賃龍盛新能源資產(chǎn)生產(chǎn)新能源汽車產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率高，年化產(chǎn)能利用率達(dá)98.93%。自批量交付以來，問界M9系列車型實現(xiàn)了良好的銷售表現(xiàn)，超級工廠的相關(guān)資產(chǎn)已得到充分利用。

那么，隨著產(chǎn)能利用率趨近飽和，本次收購?fù)瓿珊螅惲λ故欠駮紤]擴(kuò)產(chǎn)，是否會調(diào)整生產(chǎn)計劃?前述工作人員表示，后續(xù)公司會根據(jù)自己產(chǎn)品的銷售和開發(fā)節(jié)奏去判定是否擴(kuò)產(chǎn);按照規(guī)劃，可能會有一部分新車型在那邊生產(chǎn)。

2024年首次實現(xiàn)扭虧為盈

公開資料顯示，賽力斯成立于2007年5月11日，于2016年6月15日登陸上交所，是一家以新能源汽車為核心業(yè)務(wù)的技術(shù)科技型汽車企業(yè)，業(yè)務(wù)涉及新能源汽車及核心三電等產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)。公司旗下?lián)碛兴膫€品牌，分別為 AITO(問界)、藍(lán)電、DFSK(東風(fēng)小康)和瑞馳。

2021年，賽力斯聯(lián)合華為創(chuàng)立問界品牌，不斷推出新車型。自2021年公司發(fā)布問界M5以來，公司先后推出了問界M7、新M7Pro、M9等多款新能源汽車。從2023年9月開始，降價改款的新M7產(chǎn)品力升級明顯，同時M9以其出色的安全性能和先進(jìn)的智能化設(shè)計成為爆款高端SUV車型，銷量顯著增長，帶動公司2024年扭虧為盈。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2018年至2023年，賽力斯?fàn)I業(yè)收入分別為202.40億元、181.32億元、143.02億元、167.18億元、341.05億元、358.42億元，盡管2021年至2023年營收實現(xiàn)了連續(xù)增長，但賽力斯近年扣非凈利潤卻處于持續(xù)虧損狀態(tài)，其中2018年至2023年扣非凈利潤依次為-1.52億元、-8.84億元、-23.08億元、-27.93億元、-42.96億元、-48.17億元，累計虧損金額超150億元。

不過，持續(xù)虧損的賽力斯即將首次實現(xiàn)扭虧為盈。賽力斯發(fā)布的《2024年年度業(yè)績預(yù)盈公告》顯示，公司預(yù)計2024年度實現(xiàn)營業(yè)收入1442億元至1467億元，同比上升302.32%至309.30%;預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為55億元至60億元，與上年同期相比將實現(xiàn)扭虧為盈;預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤為51.50億元至56.50億元。針對業(yè)績預(yù)盈的主要原因，賽力斯稱，公司秉承技術(shù)驅(qū)動，推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品銷量提升，2024年度公司新能源汽車銷量實現(xiàn)42.69萬輛，同比增長182.84%，主營業(yè)務(wù)收入取得較大增長，超額完成年度經(jīng)營目標(biāo)。

對于本次交易，某投行人士認(rèn)為，賽力斯此次重組是其順應(yīng)新能源汽車行業(yè)發(fā)展趨勢的重要戰(zhàn)略舉措。在當(dāng)前行業(yè)競爭激烈、頭部企業(yè)紛紛加大產(chǎn)業(yè)鏈整合力度的背景下，賽力斯通過此次收購，有望在產(chǎn)品交付速度、產(chǎn)品質(zhì)量把控以及新技術(shù)應(yīng)用等方面搶占先機(jī)，提升自身在行業(yè)中的競爭地位。