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中國太保投資收益493億驅動凈利增21% 壽險新業務價值下降

2021-08-31 11:05:24來源：長江商報

在業務結構調整以及投資收益驅動下，中國太保(601601.SH、2601.HK)實現業績大增。

今年上半年，中國太保實現營業收入2525.12億元，同比增長7.2%;凈利潤173.04億元，同比增長21.5%。

報告期內，在行業整體增長受限的情況下，太保壽險實現保險業務收入1414.49億元，同比增長2.1%;新業務價值102.31億元，同比下降8.9%。

其中，代理人渠道新保業務收入225.87億元，同比增長18.5%，代理人月均總人力64.1萬人，同比下降16.3%。

產險板塊中，太保產險機動車輛險實現收入446.42億元，同比減少6.9%，非機動車輛保險業務收入369.19億元，同比增長28.6%，占比提升至45.3%。

上半年，中國太保投資端收益依舊保持穩健。報告期內，公司總投資收益493.4億元，同比增長28.4%，其中證券買賣收益150.51億元，同比增長85.7%。

壽險新業務價值下降

從整體上來看，今年上半年，中國太保實現營業收入2525.12億元，同比增長7.2%，其中保險業務收入2245.18億元，同比增長3.7%;凈利潤173.04億元，同比增長21.5%;營運利潤182.79億元，同比增長4.9%。

其中，在去年疫情影響業績基數較低的情況下，今年第二季度中國太保實現凈利潤87.57億元，同比增長49.67%，為去年一季度以來增速最高。

由于壽險行業仍處轉型調整期，主要依靠人力規模增長驅動的傳統發展模式遭遇瓶頸，疊加疫情影響，行業整體發展面臨挑戰。

今年上半年，太保壽險實現保險業務收入1414.49億元，同比增長2.1%;新業務價值102.31億元，同比下降8.9%;受業務結構變化影響，新業務價值率為25.4%，同比下降11.6個百分點。

代理人渠道依舊為太保壽險最主要的收入方式。今年上半年，太保壽險個人客戶業務收入1314.76億元，同比增長0.6%。代理人渠道在總保險業務收入中的占比為90%，同比降低1.2個百分點。

在司慶30周年新產品的推動下，代理人渠道的新保業務收入225.87億元，同比增長18.5%，但續期業務收入1046.89億元，同比下降2.5%。

與行業代理人減量提質的趨勢一致，今年上半年，太保壽險的代理人隊伍月均總人力64.1萬人，同比下降16.3%。但代理人月人均首年保險業務收入5918元，同比增長41.5%。月人均首年傭金收入986元，同比增長15.1%。月人均壽險新保長險件數為1.59件，同比減少13.1%。

受隊伍留存下降疊加疫情等因素影響，公司的個人壽險客戶13個月繼續率81.7%，25個月保單繼續率80.9%，同比分別下降5.2個百分點和下降5.8個百分點。

此外，上半年，太保壽險的團體客戶業務收入99.73億元，同比增長26.6%。

而隨著車險綜合改革的推進，太保產險加快轉型落地，通過提升非車險特別是新型業務的占比，帶動保費收入的穩步增長。

今年上半年，太保產險實現保險業務收入815.61億元，同比增長6.4%;綜合成本率99.3%，同比上升1個百分點，其中綜合賠付率70.1%，同比上升10.4個百分點，綜合費用率29.2%，同比下降9.4個百分點。

報告期內，太保產險的機動車輛險實現收入446.42億元，同比減少6.9%，特別是機動車商業險收入下降11.7%至321.92億元。綜合成本率為99%，同比上升1.2個百分點，其中綜合賠付率72.7%，同比上升13.1個百分點，綜合費用率26.3%，同比下降11.9個百分點。

同時，公司實現非機動車輛保險業務收入369.19億元，同比增長28.6%，占比為45.3%。幾大主要險種業務持續保持快速增長，其中，健康險、農業險、責任險及企財險分別實現收入82.13億元、67.25億元、67.15億元、38.56億元，同比增長70.1%、17.5%、38.7%、8.5%。

不過，從承保利潤來看，機動車輛險依舊為太保產險的利潤大頭，報告期內實現承保利潤4.2億元，健康險承保利潤虧損1.84億元，農業險、責任險和企財險的承保利潤則分別為0.03億元、0.3億元、1.28億元。

總投資收益率繼續提升至5%

盡管保費收入增長依舊壓力較大，但在投資端的驅動下，中國太保整體依然取得不錯的業績。

今年上半年，太保壽險和太保產險分別實現營業收入1768.84億元、678.67億元，同比增長5.9%、7.5%;凈利潤128.73億元、35.03億元，同比增長26.9%、10.3%。其中投資收益分別為422.39億元、44.62億元，同比增長19.7%、23.5%。

今年上半年，中國太保集團實現凈投資收益353.83億元，同比增長8.3%;年化凈投資收益率4.1%，同比下降0.3個百分點。總投資收益493.4億元，同比增長28.4%;年化總投資收益率5%，同比提升0.2個百分點。

中報顯示，中國太保的凈投資收益增量主要來自于固定息投資利息收入，上半年為309.53億元，同比增長6.4%。總投資收益增長則主要因證券買賣收益大幅提升，上半年為150.51億元，同比增長85.7%。

截至今年上半年末，中國太保管理資產達25654.83億元，較上年末增長5.3%，其中投資資產17521.16億元，較上年末增長6.3%;第三方管理資產8133.67億元，較上年末增長3.2%;上半年第三方管理費收入達到13.2億元，同比增長24.6%。

從投資集中度來看，中國太保投資持倉行業分布主要集中在金融業、交通運輸、不動產及基礎設施，以及電力、熱力、燃氣等基礎性行業，抗風險能力較強。

截至上半年末，債券投資依舊為中國太保投資資產的最大組成部分，占比為39.3%，與上年末持平。其中國債、地方政府債、政策性金融債占投資資產的20.3%，較上年末增長2.8個百分點。固定收益類資產久期為6.7年，較上年末增加0.5年。

而在延展固收資產久期的同時，中國太保適當增加了非上市股權在內的權益類資產配置。報告期末，中國太保權益投資類資產占比較上年末提升0.4個百分點至19.2%。其中，權益型基金和債權型基金占比分別為2.7%、1.2%。股票投資金額1263.92億元，較上年末減少0.7%，占比也下降0.5個百分點至7.2%。

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