玻璃制造企業南玻A(000012.SZ)，加碼光伏玻璃賽道。

6月23日，南玻A披露公開發行可轉債預案，擬募集資金28億元投建5萬噸/年高純晶硅項目以及補充公司流動資金。

作為國內玻璃制造龍頭，南玻A早在2005年就進入了光伏玻璃領域。長江商報記者發現，自2021年以來，浮法平板玻璃價格大幅漲價，南玻A業績水漲船高。與此同時，公司大幅進行資產減值，2021年年報顯示，南玻A當期共計提減值準備高達11.36億元。

高純晶硅產能或增5倍

南玻A押注高純晶硅，太陽能業務板塊發展提速。

6月23日，南玻A發布公告，擬發行A股可轉換公司債券募集資金總額不超過28億元，扣除發行費用后，20億元用于年產5萬噸高純晶硅項目，8億元用于補充流動資金及償還公司債務。

可行性分析報告顯示，該項目總共投資金額為44.91億元，建設周期20個月，項目建成達產后，預計可實現年均銷售收入33.89億元，年均凈利潤8.63億元。

據南玻A介紹，其2005年率先進入光伏玻璃制造領域、2006年籌建高純晶硅產線，經過十余年的建設運營和技改升級，打造了一條涵蓋高純晶硅、硅片、電池片、組件及光伏電站運營的完整產業鏈。其子公司宜昌硅材料長期專注于高純晶硅的生產運營和技術的研究，目前已經形成高純晶硅產能1萬噸/年，并且進行了電子級高純晶硅的技術開發與儲備，已實現國標電子級高純晶硅的量產。

如果此次募投項目順利完成，屆時，南玻A的高純晶硅產能將提升5倍，總產能將達到6萬噸/年。

事實上，在太陽能業務領域，南玻A還布局了硅片、電池片、組建等，產能分別為2.2GW/年、0.6GW/年、0.6GW/年，此外，其還持有光伏電站132MW。

南玻A曾公開表示，2022年將預計資本性支出約為52.28億元，主要是用于太陽能裝備用輕質高透面板項目、電子玻璃產線建設、太陽能產業技術升級、工程玻璃車間自動化及產能擴充等項目，資金來源主要為自有資金以及金融機構借款等。

亮麗業績掩護大幅減值

2021年年報顯示，南玻A當期實現營收136.29億元，同比增長27.72%，凈利潤為15.29億元，同比增長96.24%，扣非凈利潤為14.40億元，同比增幅高達166.59%。

對于業績大幅增長，南玻A在財報中進行了分析——浮法玻璃價格上漲，導致旗下5家子公司業績同比實現較大幅度增長。公開數據顯示，2021年9月下旬，是4.8/5mm浮法平板玻璃價值一年來的高點，價格為3151.7元/噸。

這邊廂業績暴增接近翻倍，那邊廂大手筆計提減值毫不含糊。

雖然2021年整年營收十分亮麗，但分季度來看，卻有高開低走之勢。具體來看，公司去年四個季度營收分別為36.08億元、36.32億元、33.82億元、27.86億元，凈利潤分別為7.91億元、1.68億元、0.24億元、3.88億元。

可以看到，2021年二三季度營收較為平穩，但凈利潤卻在二三季度出現了大幅下滑。

長江商報記者查閱財報發現，2021年1-6月，南玻A計提資產減值和信用減值總額僅為1133.93萬元，而到了第三季度，兩項計提減值金額合計高達7.06億元，第四季度，南玻A繼續大刀闊斧進行減值計提，金額達到4.3億元。

對此，南玻A在年報中解釋，基于謹慎、穩健的經營原則，報告期內累計計提資產減值準備約11.36億元。

有業內人士表示，在業績大幅增長的時候，進行計提減值，可以平滑業績異常波動，更為重要的是，可以提升公司的資產質量，經營更加穩健，讓利潤奔跑更健康。

從2021年年報中可以看出，南玻A對能計提減值的項目基本都計提了減值測試。值得一提的是，關于太陽能業務板塊的計提金額達到了約7億元。

南玻A2021年三四季度的經營業績，除了受減值因素影響外，玻璃價格的大幅下降也不可忽視。自2021年10月起，4.8/5mm浮法平板玻璃價格開始震蕩下行，據最新國家統計局公布數據，2022年6月1日至10日4.8/5mm浮法平板玻璃價格為1859.1元/噸，較2021年9月下旬高點已經跌去了69.53%。

此外，2022年一季報顯示，南玻A大額資產減值結束，當期資產減值和信用減值共計僅計提了440.53萬元，但營業收入為27.86億元，環比去年四季度下降5.96億元，降幅為17.62%。