行業迎來高景氣周期，鞍鋼股份(00898.SZ)經營業績一下子牛了起來。

6月18日晚，鞍鋼股份發布2021年上半年業績預告，公司預計盈利約48億元，同比增長8.6倍。

半年盈利48億元，鞍鋼股份創下近10年來同期新高。

鞍鋼股份解釋稱，鋼鐵市場復蘇，公司有效配置資源，優化品種調整，生產經營指標持續提升，使得經營業績大幅增長。

二級市場上，鞍鋼股份也有所表現。今年2月8日，其股價下探至2.72元/股，5月10日最高達5.50元/股，翻了一倍。6月21日為4.65元/股。

身處重資產和資金密集型行業，近幾年，鞍鋼股份的資產負債率卻表現為持續下降。2020年底，其資產負債率為38.83%，連續5年下降。2020年，公司財務費用7.77億元，同比減少3.16億元，財務負擔進一步減輕。

二季度月均盈利超10億

搭上了周期性順風車，鞍鋼股份實現了經營業績大爆發。

根據業績預告，今年上半年，鞍鋼股份預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)約48億元，上年同期盈利5億元，同比增長約860%。

半年凈利潤48億元、同比增長8.6倍，呈現爆發式增長。

上半年的凈利潤達到48億元，這在鞍鋼股份的經營歷史中，也是很久以前才實現過。

鞍鋼股份于1997年12月25日登陸深交所，當年，公司實現營業收入57.27億元、凈利潤5.11億元。10年后的2007年，公司營業收入達到654.99億元、凈利潤75.25億元，均較1997年增長超過10倍。

就是在2007年上半年，公司凈利潤為48.04億元，首次達到48億元。

2008年上半年，公司經營業績繼續快速增長，營業收入401.68億元，同比增長22.71%，凈利潤59.80億元，同比增長54.52%，上半年凈利潤再次超過48億元。不過，當年的下半年，公司陷入虧損，全年營業收入、凈利潤分別為796.16億元、29.89億元，同比變動21.55%、-60.32%。

自此之后至2020年，鞍鋼股份的上半年凈利潤均未達到48億元。由此可見，今年上半年，公司凈利潤創下了2009年以來的同期新高，也是公司上市24年來上半年凈利潤第三次達到48億元。

今年一季度，鞍鋼股份實現營業收入318.78億元，同比增長56.75%，凈利潤15.20億元，同比增長420.55%。

對比上半年業績預告，二季度，預計凈利潤為32.80億元，環比翻了一倍多，同比增長14.77倍。

一個季度盈利32.80億元，月均凈利潤達到10.93億元，堪稱盈利驚人。

2019年、2020年，鞍鋼股份實現的凈利潤分別為17.87億元、19.78億元，合計為37.65億元。今年上半年實現的凈利潤比2019年、2020年凈利潤之和還要多10億元。

鞍鋼股份解釋稱，今年上半年，公司抓住鋼鐵市場復蘇的有利時機，聚焦“效率、成本、技術、服務、智慧、生態”，堅持系統思維，努力提升效率，大力開拓市場，有效配置資源，優化品種調整，嚴格精細管理，深入對標挖潛，合理防控風險，生產經營指標持續提升，實現了凈利潤大幅增長。

實際上，鞍鋼股份凈利潤暴增主要得益于鋼材價格上漲。今年二季度，鋼材利潤加速增長，5月上旬噸鋼利潤達到2019年以來新高。

有息負債年減近百億

鞍鋼股份凈利潤大幅增長，除了得益于鋼材價格上漲外，也與公司自身成本下降、財務費用減少相關。

今年二季度，鞍鋼股份經營業績超出市場預期，其中一個方面與其產品結構有關。上半年，行業下游景氣度上升，但產品之間存在差異，整體上，板材利潤水平明顯強于建材。鞍鋼股份主營產品為板材，其中冷軋板、熱軋板和中厚板的銷售收入占公司主營業務收入的90%以上。因此，公司因鋼材價格上漲而大幅受益。此外，今年以來，隨著鋼材價格上漲，煉鋼所需的原料鐵礦石價格也在大幅上漲，且全球范圍內均較緊俏。在這種形勢下，擁有鐵礦石資源才能“倉中有糧心中不慌”。

鞍鋼股份在2020年度報告中稱其擁有資源保障優勢。鞍鋼股份母公司鞍鋼集團掌握鐵礦資源量88億噸，擁有2.8億噸/年采剝生產能力、6500萬噸/年選礦處理能力，居國內首位，世界前列。此外，鞍鋼集團在海外擁有年產800萬噸的卡拉拉鐵礦基地，并具有較強的鐵礦國際貿易能力。

除了資源保障外，鞍鋼股份在科技創新方面也有優勢。公司稱，其已經掌控一批核心、引領、基礎、前沿等關鍵技術，以專利申請、授權數量和專有技術數量為標志的知識產權工作在冶金行業位于第一梯隊，產品綜合研發實力位居鋼鐵行業領先地位。

近年來，鞍鋼股份的財務狀況整體向好，債務壓力不斷減輕。

2015年底，公司資產負債率為50.70%，2016年底至2020年底，分別為48.58%、43.52%、41.72%、40.16%、38.83%，連續五年下降，今年一季度末下降至37.97%。

鞍鋼股份的債務也在不斷減少。2015年底，公司長短期債務合計為288.68億元，其中短期債務達279.06億元，占比高達96.67%。

2020年底，長短期債務為138.68億元，較2015年底減少150億元。其中，短期債務89.14億元，占比約為64.28%。

今年一季度末，公司債務合計為107.85億元，較上年同期的203.52億元減少95.67億元，較去年底減少30.83億元。截至今年一季度末，短期債務為50.34億元，占債務總額的比重為46.68%，上年同期為70.28%，債務結構優化明顯。

與此同時，公司財務費用也在減少。2018年至2020年，公司財務費用分別為14.71億元、10.93億元、7.77億元，逐年在減少。今年一季度，財務費用為2.08億元，較上年同期的2.40億元減少0.32億元。

預計隨著二季度凈利潤大幅增長，公司財務狀況改善更為明顯。