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道森股份溢價3.5倍收購換道新能源智造正式易主5天力推轉型

2022-06-17 09:29:08來源：長江商報

全球市場環境發生重大變化，傳統石油能源行業受到巨大沖擊。行業內公司道森股份(603800.SH)也迎來重大變革。

今年6月8日，道森股份披露，相關股權轉讓事項完成，公司實際控制人由舒志高變更為趙偉斌。

舒志高讓出道森股份控制權的背景是，2020年、2021年，道森股份扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)已經兩年虧損。舒志高退出并不虧，他套現了約16.47億元。

6月13日晚間，道森股份發布收購資產公告，此時距離趙偉斌正式入主僅過5天。

根據公告，通過本次收購，道森股份將切換至新能源智能制造賽道。受益行業高景氣，標的公司近幾年經營業績高速增長。正是基于此，本次收購交易，溢價率約為3.5倍。

高溢價收購換賽道，道森股份能成功轉型嗎?截至今年一季度，公司流動性并不十分充足，潛存的風險不容忽視。

正式易主5天力推轉型

剛剛完成易主，道森股份就馬不停蹄地推進產業轉型。

6月13日晚間，道森股份發布收購資產公告，當日，公司與深圳首泰信息產業中心(有限合伙)、深圳騰希信息企業(有限合伙)簽署收購協議，公司擬以自有資金或自籌資金4.25億元收購二者合計持有的洪田科技有限公司(以下簡稱“洪田科技”或“標的公司”)51%股權。

這是道森股份正式易主后首次資產收購。今年6月8日，公司披露股權轉讓進展稱，相關股權轉讓事項已經完成，公司實際控制人變更為趙偉斌。

本次收購是一次高溢價交易。以截至2021年12月31日為評估基準日，采用收益法評估，洪田科技100%股權評估值約為8.33億元，較其賬面凈資產約1.87億元大幅增值，增值率約為346.95%。

高溢價收購，道森股份認為物有所值，標的公司屬于優質資產。

洪田科技成立于2012年4月25日，注冊資本1億元。公告顯示，洪田科技是國內知名的新能源智能裝備制造商，是國內鋰電銅箔設備領域知名企業，專注于為電解銅箔企業提供一站式規劃設計方案、全廠機電智能裝備、軟硬件系統及自動化裝備定制服務。目前，其生產的各類設備產品已成為行業標桿。

標的公司是國家級高新技術企業，先后在中國和日本建立研發中心，實現了電解銅箔高精密設備的國產化替代，打破了進口設備對國內高端電解銅箔市場的壟斷。目前，其已成功研制出直徑3米、幅寬1.82米的超大規格電解銅箔陰極輥、生箔機以及配套設備，能穩定生產高端極薄的鋰電銅箔3.5um產品以及5G高頻高速電子信息產品用的9um超薄標準銅箔，該技術的創新突破，刷新了全球電解銅箔設備行業的新紀錄。

目前，洪田科技核心產品電解銅箔陰極輥、生箔機、陽極板、高效熔銅罐、表面處理機等年產能超過1000余臺套。其主要客戶涵蓋眾多鋰電池材料頭部企業，包括韓國日進、臺灣南亞、長春集團、諾德股份、嘉元科技、中一科技、超華科技、金川集團等國內外知名企業。

近年來，標的公司經營業績高速增長。2020年、2021年及今年一季度，其實現的營業收入分別為1.94億元、3.84億元和4593.08萬元，對應的凈利潤為4174.48萬元、7793.87萬元和598.68萬元。

6月14日晚間，針對本次收購，道森股份還發了一份補充公告，就高溢價收購作出進一步說明。公司預測，2022年至2026年，標的公司主營業務收入分別為3.99億元、4.50億元、4.87億元、5.12億元、5.22億元，2027年及以后為5.22億元。

基于高溢價收購，交易對方也相應作出了業績承諾，2022年至2024年，標的公司實現的扣非凈利潤分別不低于8500萬元、1.15億元、1.60億元，三年合計不低于3.60億元。

讓人意外的是，二級市場上，道森股份的本次收購遭遇投資者用腳投票。6月14日，道森股份早盤大幅高開后迅速下落，11時許跌停，直到全天交易結束，依舊跌停，收報9.98%。

不過，4月27日至6月13日，其股價從18.88元/股漲至28.95元/股，累計漲幅仍達53.34%。

連續虧損轉型需求迫切

道森股份高溢價收購也是無奈之舉，公司迫切需要轉型。

2015年12月10日，道森股份通過闖關IPO登陸A股市場，上市以來，整體而言，公司經營業績并不算理想。

2014年，上市前一年，公司實現的營業收入為9.61億元，同比增長26%，凈利潤、扣非凈利潤分別為1.08億元、1.10億元，同比增幅高達76.85%、144.02%。

2015年，上市當年，公司實現的營業收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為5.90億元、0.28億元、0.26億元，同比分別下降38.55%、74.36%、76.09%。2016年，營業收入進一步下滑至4.17億元，凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損0.60億元、0.68億元。

2017年至2019年，其營業收入和凈利潤均實現了高速增長，營業收入分別為8.30億元、11.69億元、13.10億元，對應的凈利潤為0.29億元、0.89億元、1.12億元。

然而，這樣好勢頭未能持續，2020年、2021年，公司實現的營業收入分別為8.48億元、11.75億元，同比變動-35.28%、38.58%;凈利潤為0.04億元、-0.36億元，同比下降96.13%、920.15%;扣非凈利潤為-0.12億元、-0.56億元，同比下降幅度為111.39%、363.26%，連續大幅下降、連續虧損。

今年一季度，經營形勢并未好轉。公司實現的營業收入為2.92億元，同比增長68.41%，凈利潤為-0.21億元，仍然虧損。

此前，道森股份解釋2021年虧損時稱，受全球新冠疫情持續影響，公司海外銷售業務持續低迷，尤其美國方向訂單下滑嚴重。雖然公司積極開拓國內市場，內銷有大幅上升，但不足以彌補海外市場的下降幅度。國內原材料價格大幅上漲，營業成本上升，市場競爭加劇，利潤率下降。美元兌人民幣匯率波動下行對公司凈利潤水平也造成一定影響。公司稱，積極采取的拓展多種行業產品、開拓市場區域等措施見效較慢。

實際上，除了新冠疫情持續影響外，道森股份盈利能力下滑，與市場環境發生重大變化直接相關。

正如道森股份在發布收購洪田科技股權時所解釋的那樣，疫情及國際貿易環境變化，公司核心的國際市場訂單大幅萎縮。更為重要的是，全球部分知名汽車廠商宣布將定期退出燃油車的制造，全面布局新能源汽車市場，這勢必對傳統石油能源行業造成一定沖擊，進一步向上游傳導，從而影響公司現有的石油設備制造業務。

在這樣的情況下，道森股份急需實施產業轉型突圍。

在產業轉型之前，道森股份先完成了易主。

截至2021年底，道森股份的控股股東為寶業機械公司、道森投資、江蘇科創投資，分別持有道森股份26.10%、39.15%、0.98%股權，合計持股66.23%。江蘇科創投資系道森投資全資子公司，舒志高分別持有寶業機械公司、道森投資59.16%、59.16%股權，因此，舒志高為公司實際控制人。

去年10月26日，道森投資、寶業機械與科云新材、華昇暉、寧波銘鷹簽署股權轉讓協議，道森投資和寶業機械共計出讓公司50%股份。其中，寶業機械讓出其持有的公司全部股權，道森投資轉讓其持有的公司23.9%股權。本次轉讓價格均為15.84元/股，轉讓價款合計為16.474億元。

到今年6月，股權轉讓事項全部完成。如此一來，道森股份完成易主，舒志高套現16.47億元。

標簽：全球市場環境傳統石油能源行業相關股權轉讓事項完成行業內公司道森股份