信濠光電2.73億溢價6倍收購東莞駿達上半年業績止跌回升10.66%

2021-09-23 09:06:02來源：長江商報

創業板上市尚未滿月，信濠光電(301051.SZ)馬不停蹄開始對外并購之路。

9月21日晚間，信濠光電披露對外收購方案，公司擬以現金2.73億元收購同行東莞市駿達觸控科技有限公司(以下簡稱“東莞駿達”)46.75%股權，成為后者第一大股東。

長江商報記者注意到，由于東莞駿達搬遷至新園區不久，淘汰落后產能等原因使得其尚處于虧損狀態，但依舊獲得了高達624.97%的凈資產評估增值率。

不過，東莞駿達擁有剛剛竣工不久、規模12.51萬平方米的生產園區，且主要客戶為京東方。東莞駿達具備一定的玻璃防護屏生產能力及較大的產能利用空間，并與信濠光電客戶資源互補，受到了信濠光電的青睞。

值得一提的是，8月27日才在創業板掛牌上市的信濠光電，是目前國內規模較大的專業玻璃防護屏供應商之一。今年上半年，信濠光電實現營業收入9.54億元，同比增長67.79%;凈利潤1.15億元，同比增長10.66%，相較于去年全年而言業績已止跌回升。

標的因淘汰落后產能致虧

信濠光電上市后首單對外并購瞄向了同行公司東莞駿達。

公告顯示，東莞駿達成立于2014年初，主營業務為玻璃防護屏的生產、銷售。目前，深圳駿達光電、深圳駿達觸控、孫長青及葛金會分別持有東莞駿達56.5%、27.75%、15%、0.75%股權。

本次交易中，信濠光電以自有資金2.73億元收購東莞駿達46.75%股權，成為后者第一大股東，深圳駿達光電、深圳駿達觸控對于標的的持股比例分別下降至12%、25.5%。

不過，長江商報記者注意到，東莞駿達在報告期內均處于虧損狀態。數據顯示，2020年和2021年前八月，東莞駿達分別實現營業收入4266.95萬元、7956.81萬元，凈利潤-5150.58萬元、-2494.33萬元。

2020年末，東莞駿達凈資產-3298.81萬元，尚處于資不抵債的狀態，但今年8月末，東莞駿達總資產和凈資產分別為4.45億元、0.81億元。

而根據資產基礎法評估，東莞駿達評估后資產總額9.49億元，凈資產5.84億元，增值率分別為113.08%、624.97%。

對此，信濠光電表示，經過多年發展，東莞駿達積累了京東方等優質客戶資源，但其2020年及2021年均處于虧損狀態，主要因為一方面該期間東莞駿達系深圳駿達光電的控股子公司，其對外承接訂單及銷售定價權均由深圳駿達光電掌握，而東莞駿達作為深圳駿達光電的生產基地，僅保留少量合理毛利。

另一方面，東莞駿達該期間的生產廠房主要通過租賃取得，生產面積僅為0.97萬平方米，受限于產能不足，東莞駿達無法充分滿足客戶訂單需求和實現規模效應。此外，2021年8月，東莞駿達搬遷至新園區后，淘汰了一批落后生產設備，也對當期的凈利潤造成了一定影響。

公告顯示，今年1-8月，東莞駿達扣除非經常性損益后的凈利潤為-594.72萬元，其中非經常性損益為-1899.61萬元，主要系當期淘汰落后的生產設備所致。

信濠光電此前就與東莞駿達之間存在合作。今年3月和4月，信濠光電向東莞駿達租賃其剛剛竣工不久的廠房及宿舍用于擴大生產。

信濠光電認為，由于雙方客戶資源較為互補，此次交易公司將廠房租賃調整為股權合作模式，可以將競爭轉化為合作。因此，信濠光電計劃由全資子公司廣東信濠收購東莞駿達46.75%的股權，加強合作關系。

上半年業績止跌回升10.66%

資料顯示，信濠光電是目前國內規模較大的專業玻璃防護屏供應商之一，并已成為深天馬、三星顯示、華星光電等大型光電子器件制造商的玻璃防護屏配套供應商，產品最終應用于華為、vivo、OPPO、小米、三星等國內外知名品牌移動終端。

今年8月27日，信濠光電首次公開發行新股2000萬股并在創業板掛牌上市，發行價格98.8元/股，募集資金總額19.76億元。

不過，近兩年信濠光電業績波動較大。招股書顯示，2018年至2020年，信濠光電分別實現營業收入11.18億元、16.59億元、13.33億元，同比增長100.52%、48.36%、-19.68%;凈利潤1.47億元、3.27億元、2.19億元，同比增長159.14%、122.82%、-32.96%。

其中，2020年受到疫情影響，下游終端品牌出貨量下滑，市場競爭有所加劇，導致信濠光電玻璃防護屏產品的銷售單價降幅較大，同時當期第一、二季度的開率不足，拉低了公司全年的產能利用率，這些因素使得公司當期的盈利規模較上年同期有所下降。

今年上半年，隨著疫情影響的逐步消退，信濠光電實現營業收入9.54億元，同比增長67.79%;凈利潤1.15億元，同比增長10.66%。公司預計今年前三季度的營業收入為13.74億元至14.24億元，同比增長50.66%-56.15%;凈利潤1.59億元至1.7億元，同比增長3.02%至10%。

此次收購同行業的東莞駿達，信濠光電主要出于產能提升及客戶資源整合的考慮。招股書披露，2018年至2020年，信濠光電剝離防護棚的產量分別為1.02億片、1.55億片、1.6億片，產能利用率97.16%、98.17%、89.75%。

公告顯示，廣東駿達位于東莞松山湖的生產園區，建筑面積達12.51萬平方米，可利用生產面積約9萬平方米。同時，東莞松山湖聚集了華為、vivo和OPPO等知名消費電子企業，產業鏈較為成熟，且與公司主要生產基地距離較近，有利于公司整體規劃和生產協同。

不僅如此，東莞駿達的主要客戶京東方系全球智能手機面板龍頭企業，而信濠光電對于京東方的銷售金額占比較小。信濠光電表示，本次收購完成后，有利于公司進一步整合客戶資源，完善客戶結構，實現業務規模和市場占有率的提升。

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