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先惠技術擬8.16億收購寧德東恒51%股權標的承諾三年凈利4.8億

2022-05-24 13:38:57來源：長江商報

擁有寶馬、大眾等客戶的先惠技術，希望通過收購增強持續經營能力。

5月22日晚間，先惠技術(688155.SH)公告稱，擬以支付現金的方式購買寧德東恒51%股權，交易金額合計為8.16億元。

值得一提的是，經收益法評估，寧德東恒增值率高達1885.31%，不過公司也承諾2022年至2024年度凈利潤合計達4.8億元。

當前，寧德時代占寧德東恒營業收入的比重較高，平均超過90%。先惠技術表示，標的公司將綜合行業發展格局，在滿足寧德時代發展的基礎上，主動開拓其他客戶，逐步降低標的公司對單一客戶的依賴風險。

標的承諾三年凈利4.8億

5月22日晚間，先惠技術發布重大資產購買報告書(草案)顯示，公司擬以支付現金的方式購買石增輝、林陳彬、林立舉合計持有的寧德東恒機械有限公司(簡稱“寧德東恒”)51%股權，交易金額合計為8.16億元。

早在2月10日，先惠技術發布公告稱，公司與寧德東恒及其股東石增輝、林陳彬、林立舉簽署了《股權收購意向書》，公司擬以現金方式收購標的寧德東恒51%股權。

根據加策評估出具的《評估報告》，截至2021年12月31日，經收益法評估，寧德東恒凈資產評估價值為16.4億元，較母公司賬面凈資產8260.68萬元，評估增值15.57億元，增值率1885.31%;較合并口徑賬面凈資產2.71億元，評估增值13.69億元，增值率504.09%。

根據評估結果，經交易雙方協商一致，同意本次交易寧德東恒51%股權的最終作價為8.16億元。

對于高估值，交易對方石增輝承諾，寧德東恒2022年度承諾凈利潤不低于1.5億元;2023年度承諾凈利潤不低于1.6億元;2024年度承諾凈利潤不低于1.7億元，三年合計不低于4.8億元。

寧德東恒表示，本次交易完成后，寧德東恒將成為上市公司控股子公司，使上市公司業務從新能源電池生產線領域擴展到新能源電池零部件領域，增強了上市公司服務新能源汽車及動力電池客戶的能力，并計劃通過客戶協同、生產效率優化、技術協作等方式，增加上市公司盈利能力，從而增強上市公司的持續經營能力。

標的營收90%來自寧德時代

寧德東恒有何魅力，先惠技術要如此高溢價收購?

資料顯示，寧德東恒成立于2014年5月6日，主營業務為動力電池精密金屬結構件的研發、設計、生產及銷售業務，其產品廣泛應用于動力電池模組的外殼結構，如側板、端板和特殊結構需求。

從2014年設立之初，寧德東恒一直圍繞主要客戶寧德時代進行相關電池結構件服務。

2020至2021年，寧德東恒營業收入分別為4.14億元和9.04億元;凈利潤分別為6165.28萬元、1.42億元;經營凈現金流分別為-930.02萬元、8599.9萬元。

截至2021年12月31日，寧德東恒的應收賬款前五名分別是寧德時代、瑞庭時代(上海)新能源科技有限公司、江蘇時代新能源有限公司、時代上汽動力電池有限公司和時代一汽動力電池有限公司，后面4家公司全部是寧德時代控制的企業。

公告顯示，寧德時代占寧德東恒營業收入的比重較高，平均超過90%。2021年，寧德東恒對寧德時代的銷售額為8.41億元，占比為92.99%;2020年，這一比例為87.63%。

先惠技術表示，因此本次交易后，標的公司將綜合行業發展格局，在滿足寧德時代發展的基礎上，主動開拓其他客戶，逐步降低標的公司對單一客戶的依賴風險。

獲美國客戶重要訂單

當前，先惠技術也進入較快的發展階段。

先惠技術主營業務為各類智能制造裝備的研發、生產和銷售，現階段主要為國內外中高端汽車生產企業及汽車零部件生產企業提供智能自動化生產線。

2021年，先惠技術主要汽車整車類客戶包括華晨寶馬、上汽大眾系、德國大眾系等，汽車零部件類客戶包括寧德時代、孚能科技、上汽集團系、一汽集團系、采埃孚系等。

數據顯示，2019年至2021年，先惠技術營業收入分別為3.65億元、5.02億元和11.02億元，同比分別增長12.20%、37.65%和119.36%;凈利潤分別為7192.66萬元、6073.53萬元和7006.35萬元，同比分別增長155.81%、-15.56%和15.36%。

顯然，先惠技術在營收大幅增長的同時，也陷入了“增收不增利”的尷尬。

這一情況在2022年有所轉變，先惠技術一季度營業收入為2.91億元，同比增長92.76%;凈利潤達2065.31萬元，同比增長19.82%。

先惠技術與寧德時代也關系緊密。2022年1月，公司公告稱，從2020年第四季度起至今，公司收到寧德時代共計九份訂單，其中三份為客戶定點通知，并在進行商務流程。訂單金額合計約為人民幣2.02億元(不含稅)。

4月中旬，先惠技術在互動平臺表示，公司已取得了美國客戶的重要訂單，根據相關機構預測及報道，北美新能源市場需求巨大，所以公司長期看好該市場前景。另外，特斯拉4680產線主要在北美生產，公司具有相關技術的儲備。

先惠技術擬8.16億收購寧德東恒51%股權 標的承諾三年凈利4.8億