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上半年收入增速高于行業整體水平歐派家居整裝業務接單超10億

2021-08-13 13:15:34來源：長江商報

作為定制家居行業龍頭公司，歐派家居(603833.SH)憑借整體櫥柜、全屋定制(衣柜)兩大核心品類不斷實現業績突破。

8月11日，歐派家居發布2021年半年度業績快報顯示，公司營收、凈利潤等較上年同期實現較大幅度增長，其中，實現營業總收入82億元，同比增長65.14%;歸屬于上市公司股東的凈利潤10.12億元，同比增長106.98%。

值得一提的是，歐派家居靠櫥柜業務起家，今年一季度衣柜業務營收首度超過櫥柜業務的營收，不過尚未超過“衣柜一哥”索菲亞。

長江商報記者注意到，歐派家居的營收規模多年來位居業內第一，然而，近年來，歐派家居櫥柜業務營收增速已明顯放緩，2020年還出現了小幅下滑，而整體衣柜、定制木門與整體衛浴等產品營收則均出現漲幅。

上半年收入增速高于行業整體水平

公告顯示，歐派家居今年上半年實現營業總收入82億元，同比增長65.14%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.12億元，同比增長106.98%;實現總資產219.83億元，較本報告期初增長16.66%;實現歸屬于上市公司股東的所有者權益124.75億元，較本報告期初增長4.61%。

值得一提的是，歐派家居已從疫情中恢復，且營收水平超過了疫情之前。2019年半年報顯示，公司實現營業收入55.10億元;2020年受疫情影響，公司2020年上半年營收下降至49.66億元。

其中，2021年第二季度，歐派家居實現營業收入49億元，同比增長38.61%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.69億元，同比增長30.15%。

對于業績增長的原因，歐派家居稱，2021年上半年，公司憑借整體櫥柜、全屋定制(衣柜)兩大核心品類，發揮在營銷、制造、渠道等方面的核心優勢。其中，在全屋定制(衣柜)方面，深化渠道運營與代理商的逐步轉型，定制核心+配套品+門墻系統的融合銷售模式開辟了行業銷售新路徑，實現了衣柜業績的快速增長。

另據國家統計局披露數據，2021年上半年我國家具制造業營業收入累計同比增長29.30%，家具類限額以上批發和零售業零售額累計同比增長30%，可以看到，歐派家居上半年收入增速大幅高于行業整體水平，公司行業龍頭地位進一步加強。

據悉，歐派家居成立于1994年，于2017年3月在上交所掛牌上市，主要產品包括櫥柜、衣柜、木門、衛浴四大品類，設計系列涵蓋多元化場景，旗下主打歐派與歐鉑麗雙品牌。公司于2014年布局大家居實現多品類融合，2018年率先切入整裝賽道引領家居行業新趨勢。

歐派家居在業績快報中還稱，整裝大家居業務同樣快速增長。此前公司曾表示，“整裝大家居是今年公司業績增長的超級引擎之一”。

整裝大家居業務是指歐派家居直接選擇和各地的優質家裝公司開展合作，公司負責產品的生產制造以及營銷支持等，家裝公司負責提供定制家居設計安裝服務和家裝設計落地施工。

目前，經過幾年的發展，歐派家居整裝已步入發展快車道。一方面，公司在核心城市成功布點代理商，進一步鞏固當地市場地位;另一方面，公司整裝條線產品及信息化工具都愈加成熟，截至2021年7月9日公司整裝業務接單超10億元，同比增長超160%，超出公司年初規劃的發展速度。

切入舊房改造賽道，毛利率或承壓

不過，需要注意的是，近幾年歐派家居經營數據顯示，其櫥柜業務營收增速已明顯放緩。2018年-2020年，歐派家居櫥柜業務的營收分別為57.65億、61.93億和60.61億元，分別占公司總營收的比重為50.09%、45.76%、41.12%，同比增幅從7.67%降至-2.13%。

雖然櫥柜業務比重有所下降，卻仍是公司營收主要來源。而在同期，歐派家居整體衣柜、定制木門與整體衛浴等產品營收則均出現兩位數漲幅。數據顯示，2018年-2020年，整體衣柜營收分別為41.48億元、51.67億元和57.72億元，呈現明顯上升趨勢。

同時，歐派家居各類業務的毛利率也存在差距。2018年-2020年這三年，歐派家居整體衣柜業務毛利率接近40%，高于整體櫥柜業務;定制木門、整體衛浴以及其他主營業務的毛利率則為12.38%至26.67%不等。

為了提高在櫥柜市場市占率，歐派家居開始挖掘舊房裝修市場。7月22日，歐派家居在2021舊廚煥新服務戰略升級發布會上，與貝殼、友邦、馬可波羅等品牌共同成立中國廚房舊改聯盟。

事實上，伴隨著房屋“老齡化”的到來，舊房市場將成為家裝和家居消費的主流市場。因換房成本昂貴、舊房存在隱患等因素，舊改需求更加旺盛。

但是需要注意的是，對舊裝賽道的進軍，或將讓歐派家居毛利率進一步承壓。據了解，目前歐派家居針對舊改市場推出兩個套餐，其價格均比市場價要低，旨在用錢打開舊改市場。

與此同時，上游木材等原材料價格上漲、下游家裝市場份額有限，導致歐派家居的毛利率均逐年下滑。2018年至2021年一季度，歐派家居衣柜業務毛利率從41.97%下降至33.35%，櫥柜業務毛利率從39.81%下降至31.67%。

對此，開源證券研報認為，2021第二季度，歐派家居扣非后凈利率為15.0%，同比下降1.0%。在原材料價格較大幅度上升的情況下，公司依靠內部降本控費，整體費用率繼續下降，利潤率依然維持在較高的水平。

“由于行業不再粗放式增長且流量入口多元化，因此，分化或將逐漸成為定制家居行業的主旋律。而歐派家居在渠道布局、品類拓展、管理水平等多方面均行業領先。因此在行業分化下，公司的競爭優勢或將進一步凸顯。”研報表示。

上半年收入增速高于行業整體水平 歐派家居整裝業務接單超10億