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復星醫藥年內出售四公司股權繼續出售子公司股權聚焦主業

2021-10-08 08:29:41來源：長江商報

一直“買買買”的復星醫藥(600196.SH)開始“賣賣賣”。

近日，復星醫藥公布擬15.96億元出售亞能生物29.02%股權、金石醫檢所100%股權，亞能生物將由控股子公司轉為聯營公司。

長江商報記者梳理，今年以來，復星醫藥陸續公布擬出售天津藥業25%股權、佛山禪曦100%股權、臺州浙東醫養投資75%股權。上述交易全部完成后，復星醫藥將出售四家子公司股權，回籠資金41.32億元。

復星醫藥一向視并購為擴張的重要戰略手段，對于出售資產的原因，復星醫藥稱償還債務、優化資產，并向核心主業聚焦。

此次出售標的亞能生物負責的HPV、以地中海貧血癥體外診斷產品為診斷板塊中重要產品，公司稱回籠資金將用于診斷板塊后續新賽道布局。

近一年多，復星醫藥在新產品上受益頗豐，或也是公司耗巨資大力推動研發新產品上市的重要原因。去年8月，復星醫藥開始銷售新產品蘇可欣、漢曲優，今年上半年抗腫瘤及免疫調節核心產品營收17.05億元，同比增256.69%，今年復必泰(mRNA新冠疫苗)推出后，上半年抗感染核心產品營收26.56億元，同比增加45.30%。

截至今年上半年末，復星醫藥資產負債率46.77%。出售資產或將為公司后續研發創新、業務轉型提供較為充足的資金。

繼續出售子公司股權聚焦主業

時隔一個多月，復星醫藥再賣子公司股權。

9月30日，復星醫藥公告稱，控股子公司亞能生物及其現有股東與買方共同簽訂《股權轉讓及增資協議》，復星醫藥擬以15.96億元的對價轉讓所持有亞能生物合計29.02%的股權、金石醫檢所100%股權(以下簡稱“標的資產”)。

交易完成后，復星醫藥持有亞能生物的股權比例將由50.1084%降至19.9976%，將由控股子公司轉為聯營公司，并不再持有金石醫檢所的股權。

事實上標的資產資產質量及盈利均較好。披露的財報顯示，截至2021年8月31日，標的資產總資產為9.48億元，歸母所有者權益為7.18億元。2020年和2021年1-8月標的資產營收5.85億元、6.01億元，凈利潤2.07億元、2.23億元。

而看中標的資產的買方YanengBioscience，為知名基金公司康橋五期美元基金間接全資控股，主要專注于投資與中國有重要聯系的醫療健康行業成長型和整合型機會。

本次交易對價以標的資產整體估值55億元為基礎確定，約相當于標的公司2020年凈利潤的26.6倍(P/E倍數)。此次交易預計將為公司貢獻稅后收益約14億元(未經審計)。

除了上述資產，就在一個多月之前，復星醫藥剛剛公布了一項較大的資產出售公告。

8月24日，復星醫藥公布擬向天津金耀轉讓所持有的天津藥業合計25%的股權，轉讓價款總額為14.33億元，而后者主要資產為其持有的天津藥業50.38%股權。

這一交易完成后，復星醫藥將不再持有目標公司的股權，預計交易將貢獻收益約1.94億元(扣除企業所得稅前、未經審計)。

長江商報記者注意到，近半年，復星醫藥還籌劃了多起資產轉讓。今年4月26日，復星醫藥控股子公司擬5.5億元出售佛山禪曦合計100%的股權及債權;5月31日，復星醫藥公布控股子公司復星健康擬5.53億元出售臺州浙東醫養投資(其主要資產為在建的臺州浙東醫院)75%的股權。

近十年，復星醫藥“積極尋求行業并購與整合的機會，實現收入與利潤的持續、快速增長”，“買買買”是公司的主要戰略。而如今開始不斷賣出資產，在復星發展中較為罕見。

對于出售資產的原因，復星醫藥主要稱優化資產或聚焦主業，出售股權款項將用于補充運營資金及歸還帶息債務。

此次轉讓標的資產，復星醫藥稱，2020年以來，公司積極推進診斷板塊資產和業務梳理，加速整合協同和運營一體化。此次所獲款項擬主要用于診斷板塊后續新賽道布局、產品研發、基地建設及市場投入。

加速創新及轉型

復星醫藥似乎正通過出售原有傳統醫藥業務，甚至包括優勢較大的業務，回籠資金以聚焦前景較大的醫美、創新藥以及加速大健康產業的互聯網轉型。

回顧近十年，復星醫藥總資產從168.20億元增至884.79億元，增長4.26倍，而截至今年上半年末，復星醫藥長期股權投資228.54億元，占公司總資產約25%。

復星醫藥通過不斷并購，目前直接運營的業務包括制藥、醫療器械與醫學診斷、醫療健康服務，并通過參股國藥控股涵蓋到醫藥商業領域。

事實上醫學診斷業務中，復星醫藥HPV及地中海貧血基因檢測系列試劑居于市場領導地位，此次出售，公司或將推進板塊中早期肝癌、腸癌早篩等等臨床價值較高的診斷新產品的研發及上市。

近一年多，復星醫藥新藥產品大大促進了公司營收增長。在最核心的制藥板塊中，復星醫藥同時研發推進多個新產品研發。

去年漢利康(利妥昔單抗注射液)新增生產規模(2000L)獲批后快速放量，去年8月開始銷售的新產品蘇可欣(馬來酸阿伐曲泊帕片)、漢曲優(注射用曲妥珠單抗)上市后加速市場準入。

2020年和今年上半年，公司抗腫瘤及免疫調節核心產品營收14.78億元、17.05億元，同比增138.39%、256.69%。今年復必泰(mRNA新冠疫苗)推出后，上半年抗感染核心產品營收26.56億元，同比增加45.30%。

總體來看，今年上半年復星醫藥制藥業務實現營業收入122.48億元，同比增長22.33%，其中抗腫瘤及免疫調節、抗感染核心產品已成為增長最快、占比最大的產品。

截至今年上半年，復星醫藥主要在研創新藥、仿制藥、生物類似藥及仿制藥一致性評價等項目共240項。同期，公司研發費用15.62億元，同比增長29.73%。并且此前公司的資本化研發費用占比一直超過三成。截至今年上半年末，公司累計無形資產84.20億元，開發支出30.81億元。

除了制藥板塊，復星醫藥其他業務也均在轉型。其中醫療器械與醫學診斷業務，聚焦醫療美容、呼吸健康、專業醫療三大業務，醫學診斷業務也在推進戰略升級和內部整合;醫療健康服務，探索線上線下一體化服務模式，推動醫療互聯網轉型。

今年上半年公司醫療器械與醫學診斷業務實現營業收入28.37億元，同比增長7.42%;醫療健康服務業務實現營業收入18.44億元，同比增長35.59%。

在各板塊新產品推出及轉型的推動下，復星醫藥今年上半年實現營業收入169.52億元，同比增長20.85%，扣非凈利潤15.70億元，同比增長20.38%。

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