近11年來首次虧損，恒實科技(300513.SZ)走上引進國資、易主的道路。

5月8日晚間，恒實科技發(fā)布多份公告稱，公司實際控制人錢蘇晉夫婦擬將3.09%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳國資。與此同時，公司將向深圳國資發(fā)行股份，募資約6.71億元。兩項交易完成后，公司實際控制人變更為深圳國資委，國資合計出資約7.80億元。

除了經(jīng)營虧損外，錢蘇晉夫婦及恒實科技均缺錢。今年一季報顯示，恒實科技賬面貨幣資金為1.10億元，而短期債務(wù)為4.79億元，存在較大的財務(wù)壓力。

實際控制人方面，根據(jù)一季報，錢蘇晉所持恒實科技股權(quán)的質(zhì)押率高達88.46%。2020年以來，恒實科技股價跌幅超過50%。

深圳國資接盤，同時解決了錢蘇晉及恒實科技的資金問題。不過，國資接盤是有條件的，那就是，錢蘇晉需承諾，未來三年，恒實科技實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)累計不低于4億元。這對錢蘇晉而言，壓力不小。

國資受讓股權(quán)+包攬定增入主

深圳國資又接盤了一家A股公司。

根據(jù)恒實科技最新公告，5月6日，公司控股股東、實際控制人錢蘇晉與深圳市智慧城市科技發(fā)展集團有限公司(以下簡稱“深智城”)、安信證券資產(chǎn)管理有限公司(以下簡稱“安信資管”)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。錢蘇晉擬將其持有的已經(jīng)質(zhì)押給安信資管的上市公司969萬股股份轉(zhuǎn)讓給深智城，約占上市公司總股本的3.09%。

深智城設(shè)立于2018年12月18日，注冊資本34億元，是由深圳市國資委整合市屬國企相關(guān)資源，全資設(shè)立的市屬國資智慧城市科技發(fā)展平臺及智慧城市產(chǎn)業(yè)綜合性運營服務(wù)商。此次《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》將于取得國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門的批準，并通過國家市場監(jiān)督管理總局審查后生效。

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為11.03元/股，較本次停牌前一個交易日的9.70元/股收盤價溢價13.70%，交易總價款約為1.08億元。

受讓股權(quán)是恒實科技本次易主的第一步。第二步，深圳國資將參與恒實科技定增。

同在5月6日，深智城與公司控股股東、實際控制人錢蘇晉、張小紅簽署了《合作協(xié)議》，對本次交易中的相關(guān)特殊投資條款進行了約定。深智城與恒實科技簽署了《附條件生效的股份認購協(xié)議》，深智城擬全額認購上市公司本次向特定對象發(fā)行的7600萬股股份。

本次定增發(fā)行價格為8.83元/股，較停牌前一個交易日的收盤價折價約8.97%。本次定增，深智城需要出資6.71億元。

受讓股份加上參與定增，深智城需要支付約7.80億元。

上述兩項交易完成后，深智城對恒實科技的持股比例將達到21.99%，錢蘇晉、張小紅夫婦合計持股比下降至11.84%，深智城將成為恒實科技控股股東，深圳國資委將成為公司實際控制人。

讓出恒實科技控股權(quán)，于錢蘇晉而言，也是無奈之舉。

根據(jù)恒實科技今年一季度報告，錢蘇晉持有恒實科技3876.97萬股股份，占公司總股本的12.36%，質(zhì)押3429.59萬股股份，質(zhì)押率高達88.46%。

二級市場上，2020年以來，公司股價從20.82元/股跌至9.70元/股，跌幅達53.41%。

受深圳國資接盤影響，5月9日，恒實科技強勢漲停，收報11.64元/股，漲幅為20%。

營收凈利雙降再現(xiàn)

恒實科技易主，與其經(jīng)營業(yè)績不佳有關(guān)。

年報顯示，2021年，恒實科技實現(xiàn)營業(yè)收入12.25億元，同比下降13.54%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為-1.85億元，同比下降273.16%;扣非凈利潤為虧損1.78億元，同比下降幅度達272.66%。

營業(yè)收入、凈利潤雙雙下降，曾在2014年出現(xiàn)過。當年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為3.50億元、0.34億元，同比分別下降16.70%、20.71%。當年的扣非凈利潤為0.33億元，同比下降12.60%。

再現(xiàn)營收、凈利雙降，不同的是，本次下降的幅度較大，且公司凈利潤、扣非凈利潤均陷入虧損。

對于2021年的經(jīng)營慘淡，恒實科技解釋稱，公司在智慧能源領(lǐng)域繼續(xù)進行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，持續(xù)聚焦綜合能源服務(wù)，積極投入研發(fā)包括虛擬電廠在內(nèi)的新型業(yè)務(wù)形態(tài)，但新業(yè)務(wù)的收入及利潤在還未得到完全體現(xiàn)。同時，由于疫情影響仍在持續(xù)，公司通信及電力的主要客戶在招標和結(jié)算上均存在一定程度延遲，設(shè)計咨詢業(yè)務(wù)競爭加劇，以上因素使得公司整體毛利率水平有一定程度的下滑，且收入增速放緩，對公司2021年經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

實際上，導致恒實科技出現(xiàn)虧損主要原因是商譽減值。2018年，公司收購遼寧郵電規(guī)劃設(shè)計院有限公司，屬于非同一控制下的企業(yè)合并。收購完成后，在公司的合并資產(chǎn)負債表中形成大額商譽。2021年，公司對其計提商譽減值2.03億元。

值得一提的是，恒實科技的經(jīng)營業(yè)績一直不太理想，2012年至2017年，凈利潤在0.40億元左右徘徊，2011年為0.25億元。2018年，受并購標的影響，凈利潤躍升至億元級，2018年至2020年，公司的凈利潤分別為1.15億元、1.60億元、1.07億元。

綜上，2011年以來的11年，恒實科技在2021年出現(xiàn)首次虧損，主要是因并購標的業(yè)績承諾期滿后變臉。

今年一季度，恒實科技的經(jīng)營業(yè)績并無明顯改善。前三個月，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為1.25億元、-0.03億元，同比變動幅度為25.96%、-159.86%。

恒實科技出現(xiàn)首次虧損的同時，財務(wù)壓力也大幅上升。截至今年一季度末，公司賬面貨幣資金為1.10億元，對應(yīng)的短期借款為4.43億元、一年內(nèi)到期的非流動負債為0.36億元、長期借款為0.78億元，長短期債務(wù)合計為5.57億元，其中短期債務(wù)為4.79億元。

本次深圳國資接盤，將有望化解恒實科技償債能力不足風險。通過定增，恒實科技將獲得6.71億元資金，大幅緩解流動性壓力。

不過，國資入主也是有條件的，那就是恒實科技必須走出困境。為此，錢蘇晉承諾，2022年至2024年，恒實科技實現(xiàn)的扣非凈利潤分別不低于1億元、1.4億元、1.6億元，三年合計為4億元。這對恒實科技而言，具有較強的挑戰(zhàn)性。

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